涂强楠，何宜庆

（1.南昌大学a.管理学院；b.经济管理学院，江西 南昌330031；2.南昌工程学院 经济贸易学院，江西 南昌330099）

一、引 言

改革开放初期，中国采取“引进来”的政策，鼓励外商来华进行投资建设，外商直接投资的增加带来了中国经济的繁荣［1］。随着经济的不断发展以及国际产能合作的不断深入，中国的投资政策逐渐由“引进来”转向“走出去”，特别是“一带一路”倡议提出后，中国对外投资的便利化进程持续加速，对外直接投资（OFDI）的结构和质量不断得到深化，对外直接投资金额更是自2015 年起首次超过实际使用外资金额。根据《2018 年度中国对外直接投资统计公报》的数据，中国共有2.7 万家境内投资者在188 个国家直接投资设立企业4.3 万家，对外直接投资流量1 430.4 亿美元，占全球投资流量的14.1%，投资规模仅次于美国，排名全世界第二位。

改革开放40 多年来，中国经济得到了迅猛发展，国内生产总值从1978 年的3 678.7 亿元增长到2018 年的914 327.1 亿元，投资作为国内经济发展的“三驾马车”之一，为中国经济的飞速发展贡献了巨大力量。大量研究证实，在当前外部环境复杂，单边保护主义抬头，国内供给侧结构改革的背景下，投资仍然是促进今后中国经济高质量发展的主要动力之一［2-3］。但是，对于当前正处在转型升级阶段的中国经济而言，资本依旧是相对稀缺的生产要素。因此，持续增长的OFDI 引起的资本外流和产业对外转移是否会对国内投资产生挤压效应，成为学者们广泛关注的问题。

现有的学术研究围绕OFDI对国内投资的影响展开了一些讨论，主要有三种观点：①对外直接投资抑制国内投资。……