芮 萌 尹文强

一、全球货币超发背景下中国的新破局

到目前为止，21世纪这短短的头二十年时间里，全球共经历了两次波及范围较大、影响程度深远的变局。其一是2008年的全球金融危机；其二是2020年暴发的全球公共卫生危机——新冠肺炎疫情，它的高扩散、难治愈属性也间接给全球经济泼上了一盆“冷水”，在打击了全球经济复苏信心的同时也加快了全球各国“放水”的速度。实际上，在新冠疫情暴发以前，西方主要大国早已开始了无节制的货币经济刺激政策，如增发市场货币供应，发放公民救助现金，提高央行负债水平，实行市场超低利率或负利率等计划手段，根据Bloomberg最新数据，2021年4月日本央行政策利率为-0.1%，欧洲央行为-0.5%，英国央行为0.1%，美联储为0.25%，基本完全释放了市场货币供应。就美国来说，这种高宽松的财政政策确实缓和了市场恐慌情绪，提振了信心并短期内造就了股市的繁荣，但实际上总体债务水平却像雪球一样越滚越大，并影响了经济健康可持续性。根据美国联邦预算委员会（CRFB）的预测推算，2021年美国政府的财务赤字将达到约3.8万亿美元，并且将有可能在2023年超过第二次世界大战结束时的水平（GDP的106%）。①数据来源：www.CRFB.org。除美国外，新冠疫情对其他国家的债务也产生了较大影响，根据国际货币基金组织（IMF）于2021年5月最新发布的数据，目前全球经济不容乐观，风险性较高，有32个国家的债务占GDP比率高于100%，其中日本再创新高，为257%，美国为133%，法国为115%，加拿大为116%，英国为107%，中国的负债比率则仅为70%，远低于绝大多数西方主要发达国家。……