□孙玉栋 梅正午 刘文璋

（中国人民大学公共管理学院，北京100872）

改革开放以来，我国的居民消费支出呈现大幅增加的趋势，在发达国家中仅次于美国。然而，我国居民的消费率却相对偏低，低于同时期的美、英、德等发达国家水平。截至2018年底，我国居民的消费率尚未达到40%①资料来源于经济合作和发展组织（OECD)官方网站关于各国消费支出和消费率的对比。https://data.oecd.org/hha/household-spending.htm，访问时间：2020-03-25。。居民消费不仅对于稳定内需、发展经济至关重要，也会影响到居民的幸福感与阶层认同[1-2]，而这直接关系到社会稳定。因而，对居民消费的影响因素进行深入探讨具有重要意义。

党的十九届四中全会报告指出，要“健全以税收、社会保障、转移支付等为主要手段的再分配调节机制”。养老保险不仅是社会保障的重要组成部分，而且还会对居民的消费产生重要影响，由此引出以下的研究问题：

（1）在我国老龄化程度不断加深的背景下，养老保险会对居民的家庭消费水平以及家庭消费结构产生怎样的影响？商业性养老保险和基本养老保险对居民家庭消费的影响有何差异？（2）中间的影响机制是什么？总收入和再分配偏好是否是关键作用变量？（3）养老保险对居民家庭消费的影响在不同群体之间有何差异？

从以上问题出发，本文利用CGSS（2015）的数据，使用倾向得分匹配法（PSM）、OLS 和Ologit 模型，对不同类别养老保险对居民家庭消费水平及消费结构的影响及内在机制进行了实证分析，并利用工具变量法克服了可能存在的内生性问题。……