何雨桐 湖北经济学院

国际资本运营活动是企业经过考虑自身利益的因素，寻求企业发展的一种自主决策，并购是扩张型国际资本运营手段之一。在国家大力推行“走出去”战略时，我国企业通过并购海外企业的方式来占领国际市场，这是中国市场经济的将到达开放新阶段的标志。同时国家提出许多能为海外并购产生积极影响的宏观战略，例如国家税务总局在2015 年4 月出台了10 项有关税收措施，这些措施可以加快签署的速度，还可以通过修改税收协定的过程为境外投资的纳税人提供各种便利。中国政府还设立了若干政策基金和海外投资公司，为海外投资提供了巨大的财务支持。未来海外并购热点地区会集中在欧洲和北美，并且即使影响因素繁多，中国企业仍对在美欧投资前景保持乐观态度。海外并购拥有诸多优点，（1）获取资源，丰富资产。国际并购可以为企业获得稳定资源的渠道；（2）扩大规模，增加利润。通过并购可以使企业规模扩大，业务多样化，有助于企业形成规模化效应；（3）开拓市场，提升品牌。通过国际并购，达到有效进入并巩固市场的目的，还可以提升企业的品牌价值，打造国际化品牌；（4）改进技术，提高质量。作为解决国内产能过剩的方法之一的国际并购，拥有其他方法没有的优势，但同时也有着巨大的资金压力。本文将着重讨论解决国际并购资金的其中一种方式，杠杆收购。

一、国际并购中的杠杆收购

（一）杠杆收购的概念

杠杆收购又称融资并购、举债经营收购，通常指利用被并购方公司的资产作抵押筹码，低价收购的策略。……