孙玥璠 张琦 蒋帆（北京工商大学商学院 北京 100048）

一、引言

企业的长期投资决策具有投入资金多、涉及时间长、投资风险大等特点。长期投资决策是否科学，对企业长期的盈利能力、现金能力等多方面都会产生较大影响，决策失误更可能会给企业带来巨大风险。在企业财务学理论中，长期投资决策分析的方法包括净现值法、内部收益率法、投资回收期法等多种方法。其中最常用的是净现值法（Net Present Value，简称NPV）。净现值法考虑到了投资项目现金流量的时间价值，通过利用项目未来现金净流量的现值与原始投资额的差额算出净现值，再根据净现值的大小评价投资项目的可行性。

然而，现实中企业进行长期投资决策时，严格按照这些方法进行决策的情况很少。除了企业长期投资决策本身具有战略考量外，使用这些方法计算出来的指标可能与实际情况严重不符也是一个重要的原因。因无论哪种长期投资决策方法，都需要预测拟投资项目的未来现金净流量，如果预测不准确，得到的结果可能失之毫厘，谬之千里。这个问题在已经迈入“数智时代”的今天，可以借助计算机工具，通过引入蒙特卡罗模拟方法，来比较轻松地解决。本文通过导入案例来实景还原手工环境下长期投资决策指标计算可能产生的谬误，继而给出基于Excel和Python的解决方案，并比较优劣。

二、案例导入

A公司是大型商业零售企业，总部设立于北京市，现已在全国范围内发展多家连锁超市。……