张梓昱

(安徽农业大学 经济管理学院，安徽 合肥 230036)

1 保险行业上市公司财务绩效的评价方法——功效系数法

功效系数法又叫功效函数法，它是根据多目标规划原理，对每一项评价指标确定一个满意值和不允许值，以满意值为上限，以不允许值为下限，计算各指标实现满意值的程度，并以此确定各指标的分数，再经过加权平均进行综合，从而评价被研究对象的综合状况的一种绩效评价方法[1]。

2 保险行业上市公司财务绩效的评价过程

收集5家上市保险公司相关财务资料并加以计算，按照实际的需要得出各项指标值，见表1。(本文举例以2019年数据为依据)

表1 5家保险公司2019年度财务指标汇总表

根据5家上市保险公司指标实际情况确定各项评价指标的标准值见表2(不同对比维度取标准值的方法不同，仅平均后取整)。

表2 5家保险公司2019年度财务绩效指标计算表

确定各指标评价分数，按照其功效系数分为正指标(指数值越大，企业绩效越好的指标)、逆指标(指数值越小，企业绩效越好的指标)和适度指标(指数值在某一特定范围内较为恰当的指标)。

正指标：总资产净利率、净资产收益率、总资产增长率、净资产增长率、营业利润率、销售净利率、保费收入增长率、净利润增长率、应收保费周转率。

逆指标：固定资本比率、综合赔付率、退保率。

适度指标：资产负债率、流动比率、速动比率[2]。

正指标选取参评企业所有指标中的最大值(极好值)，计算方法是：功效系数=(实际值-指标平均值)/(极好值-指标平均值)。

逆指标选取参评企业所有指标中的最小值(极差值)，计算方法是：功效系数=(实际值-指标平均值)/(极差值-指标平均值)。

适度指标则按照指标范围予以界定(适度指标范围取整)：

①当适度指标实际值介于适度值范围之内，其功效系数取值为1。

②当适度指标实际值小于适度值下限时，其功率系数取值为0.6。

③当适度指标实际值大于适度值上限但小于1时，其功效系数取值为0.2。

以功效系数法确定各项指标的评价分数:某指标评价分数=60+该指标功效系数×40。并确定各项指标的权重[3]。根据文献指标出现次数，采用特尔菲法等方法予以确定。总权重100%，假定各项指标权重作如下分配:总资产净利率9%、净资产收益率12%、总资产增长率5%、净资产增长率5%、营业利润率12%、销售净利率4%、保费收入增长率9%、净利润增长率1%、应收保费周转率7%、固定资本比率4%、综合赔付率7%、退保率1%、资产负债率10%、流动比率5%、速动比率9%，见表3。

表3 财务绩效指标系数确认表

计算企业绩效综合评价分数。企业绩效综合评价分数=∑各单项指标评价分数×该项指标权重。企业绩效综合分数越高，表明企业绩效越好。按照以上步骤，对5家上市保险公司的财务绩效指标进行汇总评价，见表4。

表4 5家保险公司2019年度财务绩效得分情况

综上所述，2019年度5家上市保险公司的排名顺序为:中国平安、中国人寿、新华保险、中国太保、中国人保；实际上，银保监会对保险公司的综合排名情况也验证了我们通过功效系数法进行的财务绩效评价的合理性[4]。

3 保险行业上市公司财务绩效的评价结论

基于对以上功效系数法的重复操作，对5家上市保险公司2017年和2018年的财务数据予以评价排名，得出5家上市保险公司2018年度排名为:中国平安、中国太保、新华保险、中国人保、中国人寿。见表5。

表5 5家保险公司2018年度财务绩效得分情况

5家上市保险公司2017年度排名为:中国平安、中国太保、中国人寿、中国人保、新华保险。见表6。

表6 5家保险公司2017年度财务绩效得分情况

因此，所列举的5家上市保险公司中，中国平安保险公司连续3年位居所选公司第一名，究其原因是由于其资金实力强大，且营业利润率、净资产收益率、保费收入增长率等指标上具有较高的数值和评分[5]。在5家上市保险公司中，中国太保保险公司的排名也位于比较靠前的位置，由于中国太保成立时间早，在5家公司中占据较多的市场份额，因此其在固定资本比率、总资产增长率等指标上具有较高的数值和评分。中国人寿保险公司排名波动起伏，由于2018年中国保险市场产生较大的波动与无序竞争，导致中国人寿保险公司排名垫底，但仍不可忽视中国人寿保险公司资金实力雄厚，其在营业利润率、净资产收益率、保费收入增长率等指标上同样具有较强的实力。新华保险和中国人保2家保险公司在近3年财务绩效指标排名体系中一直处于中下游的地位，虽然在市场份额和资产总额方面2家保险公司实力较弱，但其业务经营方面退保率始终处于较低的水平，说明在5家保险公司中，新华保险和中国人保具有较强的业务经营水平和成长能力。

综上所述，5家保险公司在各自领域都具有很高的评分及数值标准，在市场中都具有一定的竞争优势和发展前景。