胡振明

11月中旬，昆山东威科技股份有限公司（简称“东威科技”）的首发申请成功获科创板股票上市委员会审议通过。从招股书披露的内容来看，公司在经营过程中不仅存在库存大幅增长情况，且应收账款金额也很大，如此情况就导致公司有一定的资产损失风险。此外，报告期内（2017年至2020年1～6月），因有言而不清的票据背书的影响，公司的财务数据间的勾稽关系变得有些异常。

库存激增易生风险

东威科技主要从事高端精密电镀设备及其配套设备的研发、设计、生产及销售，其主要产品包括应用于PCB电镀领域的垂直连续电镀设备、水平式表面处理设备，以及应用于通用五金领域的龙门式电镀设备、滚镀类设备。这类产品是定制化设备，具有单台设备价格高、使用周期长的特点。

招股书披露，产量高的产品类型一年生产了100多台，而产量低的产品类型一年产量仅几台，如销售收入在报告期内均占东威科技主营业务收入的80%左右的垂直连续电镀设备，在2017年还实现产量121台、销量114台，可到了2019年时，产量和销量已经下滑到77台和90台。类似的情况在其它产品身上是同样存在的。

也正因如此，东威科技报告期各年末存货出现持续增长，由2017年年末的10776.14万元持续增长至2020年6月末的22873.07万元。两年半，存货累计增长了1.21亿元。在存货构成中，库存商品和发出商品占大多数，这意味着这几年存货的大幅增长主要是库存产成品的增长所致。

值得注意的是，存货的大幅增长不仅占用了大量的流动资金，导致公司资金需求的增长，加重融资及资金周转压力，且也会导致公司的跌价准备出现相应的增加。……