梁杏

临近年末，医药行业大事件密集。11月5日，医疗器械集采就此拉开序幕。近期，国家医保局发布通知，骨科产品成为第二批器械集采针对的领域。随着集采范围的扩大，市场恐慌情绪蔓延，中证医疗指数11月下跌超10%。

在此背景下，作为三大热门行业之一，医药股仅凭新冠疫苗的热点激励难以持续走强，年报的业绩或成为影响明年医药行情的最终催化剂。普通投资者适宜通过指数基金来前瞻布局明年的医药行情。

板块短期调整或提供布局良机

12月14日开始了2020年国家医保药品目录准入谈判，此次谈判涉及癌症、精神疾病、眼科等药品品种，今年医保目录谈判结果公布在即。我国每年一次的医保谈判已经进入常态化，往年药企也经常遭遇“灵魂砍价”的情况，2019年新增品种降价均幅达到60%，部分创新药品种降幅更是超80%。当前时点，应该如何看待政策对医药行业的轮番冲击？

从历史来看，我国进行了三轮药品集中采购，已经逐步常态化。回顾影响最深远的第一轮，2018年5月医保局成立，11月发布《4+7城市药品集中采购文件》，12月中标结果公示，降价超预期，当月申万医药生物指数回撤近20%。此后医药行业开启了一轮大行情，申万医药生物指数2019年至今涨幅105.35%，远超沪深300指数的66.66%（截至12月17日）。后续两轮药品集采对行业的冲击也在边际减弱。

中长期而言，集中采购带来的是行业集中度的提升和国产替代的加速推进。本轮医疗器械集采中，国产化程度高、使用量大、竞争激烈的标准化器械比较有可能成为集采的对象。……