王颖 蒋旭东

摘 要：当前快速发展的商业经济对我国各种结构的金融企业都产生了巨大的影响，同时也使中小企业融资难的问题日益凸显。而企业供应链金融的出现，可以有效地解决中小企业的融资问题，但与此同时，也加剧了对中小企业自身的金融投资风险的影响。基于广西的中小企业可以结合“一带一路”的经济背景，就供应链金融的作用及当下金融投资的现状展开研究，以期为规避投资过程中出现的金融投资风险带来帮助。

关键词：“一带一路”;供应链金融;金融投资风险;防范策略

中图分类号：F832.7        文献标志码：A      文章编号：1673-291X（2020）28-0054-02

引言

最近几年来，供应链金融这种融资模式逐渐得到学术界及其他各界的推崇。这一横跨产业供应链和金融活动的融资模式正在逐渐成为中小企业解决融资难问题的有效措施，它可以帮助中小企业快速获得急需的资金。同时，在“一带一路”背景下，周边各国家之间的区域贸易合作正在不断地增加。随着中国—东盟自贸区的建成，截至2014年，中国与东盟国家的贸易额已达3 665亿美元，其中中国与东盟的贸易总额占东盟整个贸易总额的14.5%。作为中国—东盟博览会和商务投资峰会的主办地，广西连续十多年来，已成为中国与东盟经济交流的重要平台。“一带一路”丝绸之路经济带自成立以来，世界上一直在举办“一带一路”国际倡议活动，广西也正在不断地实施对外开放的经济社会发展战略。通过“丝绸之路经济带”与21世纪“海上丝绸之路”接轨，积极有效地服务“一带一路”建设，不断抓住机遇。但“一带一路”经济共同体近年来仍存在诸多问题，而该如何规避金融投资风险问题以及如何推进“一带一路”沿线国家实现经济优势互补，则成为沿线国家经济决策中亟须解决的问题。

一、供应链金融的含义

一般来说，供应链金融就是充分利用整个供应链的信息流、物流和资金流，采取更加丰富的信用增强手段，通过对还款方式、账期以及利率的调整，提升上游企业和承包商对核心企业的供应能力，提高下游经销商的购买能力，从而提高整个供应链的协同性。同时，提升并且优化一整条供应链的结算成本和融资成本。

供应链金融概念的起源可以追溯到2000年Timme等学者对供应链金融的定义。他们认为，供应链中的一方与为其提供资金支持的供应商建立了合作关系，该资金提供者属于供应链外部，其目的是实现供应链的目标。在此基础上，供应链金融就是在考虑物流、资金流、信息流和流程、所有资产和供应链参与者的情况下形成的。

供应链金融主要由三个系统构成，包括参与主体方、融资产品以及外部环境。其中，参与主体又可以划分为节点企业（核心企业及上、下游中小企业）、资金供应者（商业银行、互联网金融平台）、第三方机构（物流、担保和相关监督机构）;融资产品可分为供应商信贷（包括存货、应收账款和保理）、分销商信贷款（包括仓单、保理和应收账款）和增值服务（包括结算、信用调查和财务咨询）;外部环境也可分为系统策略环境和技术手段环境。在上述过程中可以看出，供应链金融的产品主要分为三类，即应收账款、预付账款和存货。追溯供应链金融的根本来源，其实质是帮助中小企业更好地盘点资产负债表上半部分的资产，即企业的流动资产。企业的流动资产包括库存现金、应收账款和存货。由此可见，供应链金融主要有以下三种融资模式。

1.应收账款融资模式（即应收账款）。大部分应收账款产品用于核心企业的上游融资，是国外供应链融资的主要模式。在这一类模式下，银行本身只需承担核心企业存在不还钱情况的风险。

2.融资仓融资模式（即库存融资）。库存融资可分为现货融资模式和仓单融资模式两大类。

3.保兑仓融资模式（即预付）。预付款产品主要用于核心企业的下游融资，其实质是核心企业在销售渠道方面的融资。主要包括两种业务模式：一是银行向渠道商提供融资，将预付款拨付给核心企业，核心企业再将货物交给银行指定的物流监管单位，然后物流监管单位按照银行的指示，逐步向需要融资的渠道商放贷;二是核心企业直接根据银行的指令发货给需要融资的渠道商，中间没有物流监管企业这一环节，核心企业需要自己承担监管功能。

我国国内供应链金融的主要模式是预付类融资模式，主要原因有两点：其一，我国在本质上属于严重的产能过剩的经济结构;其二，我国幅员辽阔，产品的多层次经营和销售是企业常见的销售模式。在这一类模式下，银行需要承担的不仅仅是商品的市场价格不断波动的风险，而且也要承担将货发给渠道商后，渠道商在事后存在不付钱的风险。

供应链金融与传统金融模式相对比，传统金融模式只是单单地关注企业以及业务本身，然而供应链金融的模式是，让商业银行根据自身特点，围绕供应链中的核心企业，为核心企业和下游企业提供全面的金融服务。其次，供应链金融本身具有风险控制能力。因为利率市场化会增加银行的负债成本，所以在这种情况下，银行需要提高资产的定价能力。根据金融学的基本理论，高定价意味着高风险，这将导致商业银行客户向中小企业下移成为必然趋势。同时，实践证明，在商业圈中，互保并没有前途，因为商业圈的风险过于集中。一个核心企业若想持续地经营，大概率需要对供应链上的企业本身进行相對细致地管理。在这个过程中，对于核心企业初步的筛选将会帮助银行降低潜在风险，在很大的程度上减少欺诈的风险，因此这就简化为只要核心企业本身不出现重大风险，那么整个供应链网络系统性的风险便会降低。

二、“一带一路”倡议下广西金融投资现状

1.金融投资所带来的金融危机具有连带性。随着经济全球化在世界范围内的逐渐深入，金融危机爆发的概率也在逐渐地增加。在这个阶段，各国家之间贸易的竞争日益激烈，贸易壁垒也在不断地增强，一旦真的爆发了金融危机，则会对各个国家都产生巨大的影响。“一带一路”倡议的提出虽然可以在一定程度上缓解经济萧条的状况，但是无法从根源上解决金融危机带来的冲击，并且，还会使沿线国家受到金融危机带来的连带性的影响。

2.金融风险的预警机制不够完善。随着“一带一路”的问世，沿线的各个国家借助着这一共享的平台，逐渐进入了黄金发展时期，但是各个国家在不断发展的同时却忽视了完善金融投资风险的预警机制。而对于我国这一类的发展中国家而言，我们本身在金融投资风险的预警方面便弱于发达国家，再加上金融投资风险本身多具有的不确定性，使得我们爆发金融危机的概率加大。

3.金融投资回报具有风险性与不确定性。金融投资是建立在以获取回报为目的的基础上的，只有如此才能确保资金链不出现断链的问题，从而使整个金融体系处于正常的运转状态中。但是在“一带一路”的新形势下，沿线的各个国家在发展水平上还存在着难以否认的差距，甚至有一些国家还处在发展的起始阶段。与此同时，文化背景、民族风俗的差异性也会对沿线各国的基础配套设施产生一定的影响。因此，在获得金融投资的回报过程里，会存在一定的不确定性和风险性。从总体上来看，“一带一路”沿线上的很多国家的经济实力都比较弱，但是它们对于金融投资的需求却比较强烈。在这一背景下，其往往容易因为对于金融投资的迫切需求而导致金融投资回报的风险性升高。

三、“一带一路”背景下广西金融投资风险防范策略

在“一带一路”新形势下，供应链金融的发展可以有效地缓解“一带一路”沿线各个国家在金融投资上所遭遇的风险，减少金融投资带给沿线各个国家的风险性和不确定性。在现在的流动资产贷款产品中，如果其他银行放手不管，流动资产便很难能够贷款产品。此外，利率市场化的因素也必然提高银行在负债端的成本，高成本意味着高风险，这必然导致银行对客户定位的降低，而中小企业对于银行而言风险又较大，在这两种因素的推动下，发展供应链金融成为必然的举措。总体来说，在金融行业整体、中小企业、银行等三个层面上广西金融投资风险防范策略主要表现在以下幾个方面。

1.金融行业整体。广西的金融行业由于地理因素、经济环境以及其本身体制上的局限性，暴露出了如总体规模较小、发展不稳定、信贷结构失衡等问题，但是供应链金融正好能够缓解广西在金融行业发生的这些问题。从市场竞争的层面来看，目前企业之间的竞争越来越表现为生态的、系统的竞争，而想在这样的竞争中使自己更为突出、更有话语权，则离不开供应链金融的服务，供应链金融的发展会进一步提高该地区企业的地位、话语权并且巩固其重要的地位;从经营层面而言，供应链金融可以提高整个金融行业中企业的效率、优化其资金系统，而在优化系统的过程中，极有可能与上下游企业维持较为长期的利益关系，可以形成一种协同效应，达到共赢;从业务层面而言，因为是银行带头开拓市场，资金来源于银行而非企业，企业只是跟踪试水，若是市场大则企业可以起到领头作用，自己来行动以增加其利润增长点，若市场小企业也并不会有什么损失，这对企业有百利而无一弊。

2.中小企业。目前广西的中小企业发展存在的主要问题是资金问题，由于目前银行授信贷款的条件以及要求较高，导致中小企业融资难成为各个行业普遍存在的问题。中小企业在产业链中通常属于弱势群体，供应链金融的发展可以使供应链企业依靠上下游核心企业为中小企业提供融资服务。在运行模式中，针对上游核心企业，将上游的采购货物放入公共监管区，中小企业贷款提货;针对下游核心企业，由供应链金融公司承担账期，供应链金融公司对中小企业直接付款，然后再找下游核心企业结算。这样可以在很大程度上缩短中小企业募集资金的周期，减轻中小企业的资金压力，有效缓解中小企业资金周转困难、融资难等局面。

3.银行。作为广西金融行业主体的银行业，其主要存在发展相对落后、贷款存款结构不合理的问题。而这些问题的主要原因则是银行业自身规模较小。因此若要解决广西的银行业发展相对落后等问题，扩大银行业的规模刻不容缓。而供应链金融对于扩大银行业规模恰恰起着积极作用。在供应链金融模式下，银行可以拓展融资渠道。同时，因为在供应链模式下，上下游的核心企业可以为中小企业提供担保，这便可以促进银行增加对中小企业的贷款服务，调整存款远远大于贷款结构的问题。同时，由于银行等金融机构采取隐性背书的方式，使客户在心理上建立了信任，降低了向中小企业贷款的风险，因此可以获得较高的回报。

结语

本文分析了“一带一路”和企业金融投资的现状，同时分析了供应链金融能够一定程度上缓解中小企业融资难的问题，也能明显地降低企业的投资风险。通过对当前发展供应链金融能够为企业、金融行业以及银行带来的经济效益进行分析，认为广西的中小企业可通过寻求与大企业之间的合作，建立其自身良好的信用记录，同时在供应链金融中的核心企业可以通过处于供应链中的第三方即银行获得中小企业的内部资讯，更大地降低大企业投资风险，解决广西中小企业融资难问题。

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