杨秀燕

一、前言

随着政府融资平台规模的发展壮大，在财务管理上面临的风险也越来越多，大多数资金是用来支持建设公益性的项目建设，投入资金量大，收益低，并且项目回报周期长，资产负债率呈现出不断增长的趋势。同时，由于机制还不够成熟和完善，因而对风险的防控还存在许多不足。

二、政府融资平台相关概述

（一）政府融资平台的作用

政府融资平台的建立，将银行资金、政府信用、市场力量及社会资本的优势充分结合起来，对于扩大内需、推进地方经济的发展及基础设施建设具有重要的作用。

（二）政府融资平台的融资方式

目前，政府融资平台的融资方式相对比较单一，具体包括：第一，银行贷款。政府融资平台主要的融资途径就是银行贷款，政府融资平台的信用等级比较高，因而其融资成本较低。第二，债券融资。债券融资包括发行地方政府债券和城投债。债券融资可利用时间比较长，比较适合用于投资项目的建设，同时其面向的融资范围也比较广泛，但在应用的过程中，需要比较烦琐的审批流程，要求也比较高。第三，信托融资。包括集合信托、银信合作，这种融资方式的审批流程比较简单，但会受到市场贷款环境的影响，贷款的资金规模有限，成本比较高，并且期限不长。第四，股权融资。这种方式受到市场和制度的影响比较大，并且具有严格的限制。这种方式的优势在于可以拓展融资途径，有效降低企业负债率。

三、政府融资平台财务管理面临的风险

（一）筹资风险

政府融资平台是城市基础建设项目的融资和建设主体。随着我国城市化建设的加快，城市基础设施建设所需要的资金不断增加，必然需要加大筹资力度、增加融资金额。随着政府融资平台承建的城市建设任务越来越多，其债务总量呈现出不断增长的趋势，庞大的债务规模使其在债务管理上存在一定的难度。近年来，财政部出台了一系列政策控制政府融资平台的债务规模，对原公益性项目形成的政府性债务采取债务置换的方式化解，但只有纳入地方政府债务系统的隐性债务可进行债务置换，其他存量债务数字依然庞大，大部分存量债务仍然由平台企业自行筹资偿还。政府融资平台缺乏稳定的经营收入，盈利能力弱，自身“造血”功能欠缺。这些都导致融资平台企业还本付息压力很大，筹资风险大增。一方面是筹资能力下滑，可担保和抵押物品不足；另一方面政策调整，筹资难度加大，这无形中加大了筹资风险；同时，由于政府融资平台偿还资金来源渠道和来源金额不多，造成了一定的偿还压力。

（二）投资风险

政府融资平台的成立主要是为公益性的项目建设服务。公益性的建设项目营利性不强，投资的成本远远高于项目所能获得的收益。部分经营性项目虽然能获得收益，但因政府的管控约束，市场化不足，加之融资平台类企业缺乏市场化运作人才，经营性项目投资未能真正实现收益最大化，一些经营性项目无法自负盈亏，造成入不敷出，难以为继。最终政府融资平台往往出现资产总额虽不断增大，但资产变现能力弱，资产负债率高，实际收益低，企业连年亏损。这就使得平台的债务归还能力比较弱，面临的投资风险比较大。

（三）现金流正常运行风险

政府融资平台主要承接政府公益性项目，这些项目社会效益高，但所需要的资金量大，回报周期长，项目建设成本往往作为应收政府代建项目回购款长期挂账，回收进度慢，因而导致了资金回收不足的情况。另外，融资平台企业的经营会受到政府部门的管控和限制，市场化不足，盈利能力弱，单纯地以依赖于自身的经营活动来形成比较强的现金流是比较困难的。企业出现现金流不稳定的情况，倒挂现象时有发生，不能保证正常现金流的平衡，很可能导致现金流断裂，无法保证按时偿还债务，最终影响企业长期稳定发展。

四、政府融资平台财务管理风险防控策略

（一）构建完善的风险预警体系

为了保证政府融资平台可以持续稳定发展，加强对风险的控制和管理是非常重要的。这就需要政府融资平台对可能发生的财务管理风险进行预测和防控，构建高质量的财务风险预警系统，制定相应的措施，降低经济方面的损失。在构建风险预警体系方面，需要注意以下几个方面：第一，提升风险识别水平。第二，在投资方面，需要在国家政策和市场环境的背景下，对市场和政策风险进行深入的分析，加强对存货、应收账款及应收票据等方面的周转管理，精确地进行资金预算，全面提升政府融资平台的资金流动性和使用效益。第三，建立专门的预警系统管理部门，风险预警系统管理部门人员要具备专业的知识和技能。

（二）拓展融资渠道

政府融资平台的债务规模比较大，并且融资途径单一，这就需要拓展多元化的融资途径来获得资金，并且做好负债规模控制，避免其陷入债务危机。在融资方式上，除了银行融资方式之外，还可以利用BOT（建设—经营—转让）、TOT（移交—经营—移交）、PPP（政府和社会资本合作）、PFI（民间主动融资）等公私合作模式来引入资本。公私合作融资是当前比较创新的方式之一，指的是政府、营利企业及非营利企业，在建立基础设施工程项目中，以签订合同的方式，明确各方的权利和职责。其中，政府负责提供有关特许经营权，而私企则负责资金、技术的支撑，通过两者的通力合作来强化项目建设的效果。在合作中，双方均承担风险，实现风险分担，而政府的参与会降低投资者的风险，从而吸引更多的社会资本，降低筹资风险。同时还需要加强监管，控制负债的规模，负债规模大会带来较大的筹资风险，必须设置债务规模警戒线，将资产负债率水平控制在安全范围内。

（三）加强现金流管理质量

现金流是推动政府融资平台的关键推动力，对其生存和发展的影响较大。业务的开展会伴随着现金流的出现，包括经营活动的现金流、投资活动的现金流以及筹资活动的现金流。政府融资平台在现金流管理上需要做好全面预算，通过短期、长期的资金收支进行预测，了解现金的盈余和缺口，以此作为依据合理安排投资、融资的计划和方案，提升资金的使用效率，确保正常的现金流。同时需要积极与财政部门沟通协调，加快政府代建项目应收账款的回笼速度，提升其变现能力，确保项目资金的及时结算，保障应收账款的回收。

（四）建立多元化的业务

国有融资平台仅仅依赖于公益性的项目，想要获得稳定的收益和现金流是比较困难的，因此结合自身的发展优势和资源，需要拓展自身的业务范围，增强自身的盈利能力。第一，公益类的业务，这是目前政府融资平台主投的项目，其投资大、周期长、回款慢、利润低，这些项目也需要细化会计核算和成本的控制，并且加强政府的参与；第二，公共服务业务，包括污水处理、公共交通等，这些类型的业务具有比较稳定的收益，因而在开展中可以利用PPP模式，开展公私合作，降低政府融资平台的融资压力；第三，土地开发业务，属于市场化特性的项目，这部分业务受到了市场和国家政策的影响，可以利用拓展融资方式，增加竞拍的成功概率，进行一、二级联动开发，这样能够节约成本，提升经营效率，增强盈利能力；第四，城市资源业务，包括广告牌、停车位等，政府授予特许经营权，以规范化的市场化经营，可以获得比较稳定的利润。

五、结语

政府融资平台作为当地政府的融资平台，在城市建设方面具有重要的作用。但在发展中也出现了不少财务管理风险，这就需要从不同的方面加以防控，降低财务管理中存在的各类风险，以此保证政府融资平台稳定发展。