林丽芳

摘 要：作为近期市场的活跃板块，科创板已然无可厚非成为了焦点，科创板的每一动态也被注入了浓厚的信息价值。然而对于科创板而言，当下最值得研究的还是当属估值问题。本文基于科创板的创新的特点，利用美国纳斯达克的成熟数据和中国A股市场的成熟数据，借助多元回归构建两市场的估值模型，再通过借助灰色预测得到2019年中美市场估值指标的差异，综合得到科创板的估值模型。

一、引言

企业估值即企业价值评估，是着眼于企业本身，为投融资、交易活动而进行的一种价值衡量工作。通过这种价值评估，企业管理当局能更好地了解企业自身的优劣势，并及时调整并改善企业的经营决策。在企业间的并购活动中，估值工作尤显其价值。价值投资者对企业估值也有较强的依赖性，估值的合理与否、准确与否与其投资的安全程度紧密相关。企业价值评估的发展对政府检测市场经济也有一定的参考价值。基于各方主体对企业估值工作的需求，估值显然应该成为每个企业都去研究的必要工作，特别是对上市公司而言。虽然我国因会计信息失真、估值研究起步较晚的特点还尚未形成科学的价值评估体系，但是各市场的企业估值工作已经经过不断摸索开始步入成熟阶段。值得一提的是，近期试点注册的科创板市场，作为一个新兴板块，因各市场的估值方法对其估值的适用性很低，存在较大的估值难度。……