摘要：公司价值是公司有形资产、无形资产及证券价值的总和，是公司商业价值的体现。公司价值的体现源于良好的公司治理带来的经营效益，特别在公众公司，公司治理的好坏尤为重要;良好的公司治理能给企业带来生机、活力，反之，将会给企业带来不可预估的风险及危机，特别当企业存在较高的超额控制权，会增加基本面的不确定性;因此，公司治理是当代所有企业都应该重点关注的问题，本文试着通过研究公司治理与内部治理的关系来分析对公司价值的影响。

关键词：公司治理;公司价值;内部治理

一、公司治理的定义

公司治理是通过建立有效的内部契约关系，依托管理机制、内部控制、薪酬激励体系通过管理机构使公司的经营行为在既定的轨道上运行的过程。现代公司治理理论的核心是要解决所有者和经营者之间因利益不一致而产生的委托与代理关系，即如何在公司各利益主体之间合理的分配剩余索取权与剩余控制权，索取权与控制权的分配又要通过内部机构的设置及权限的分配来实现，因此内部治理发挥着重要的作用，内部治理主要包括：（1）股东大会和监事会的监督机制;（2）董事会的决策机制;（3）经营者的檄励约束机制;（4）在此基础上形成的企业管理调控机制。股东大会是公司的最高权力机构，通过授权董事会对公司的重大经营事项进行决策，经营者执行公司的经营决策，并同时设置内部监督机构监事会对公司的有效运行做监督与评价。公司的治理理论，既有所有权结构、产权理论、委托代理理论，也有内部管理、控制权竞争、管理层收购、股东收益分配、薪酬激励问题。由此可见，公司治理的含义较为广泛，明确其基本含义，对判断其价值并制定改进策略，具有重要意义。

二、浅析公司治理几个相关要素

（一）股东大会和监事会的监督机制

股东大会是公司的最高权力机构，通过设立监事会来实现对董事会的监督与管控，进而实现对公司运营的管理。

（二）董事会的决策机制

董事会是股东大会的派出机构，经过股东大会选举出董事会成员对股东大会授权的事项进行管理，并建立董事会议事规则指导董事对董事会日常议事及决策进行指导与规范，使董事会在规则授权的范围内对经营情况进行监管管理。

（三）经营者的激励约束机制

经营管理层负责对董事会决议的事项进行执行，要使经营者能更好的执行董事会的管理决策，需要通过建立激励约束机制来激励管理层的，好的激励机制能使激励经营者更好的实现董事会的决策，使企业的经营业绩达到甚至超过原定的经营目标，从而实现企业价值。

（四）企业管理调控机制

三权分立的机制解决了内部机构制衡的问题，在此基础上的有效的内部管理机制和激励机制用以激发人的能动性，好的管理调控机制能有效的约束和控制人的行为，使内部管理机构在有效的轨道上运行，使公司的运作有法可依有章可循，保证董事会的决策及管理目标在内部管理机构的有效运行及制度的管控下实现企业年度经营目标。

三、有效的公司治理對公司价值的贡献

（一）规避公司利益受损

好的公司治理结构能使内部管理机构在授权范围内有效的运行，经营管理行为得到有效的监控，良好的激励制度和考核制度对管理和考核经营层起到重要的作用。当影响公司治理的关键要素都在既定的轨道上运行时，势必可以提高公司的管理运行水平，实现公司业绩的稳步增长，从而体现公司的价值。在公司实际运营过程中，股东群体与职业经理人群体的矛盾冲突是影响企业运营质量的关键性问题，股东追求利益最大化，而相对于信息不对称带来的影响，加大了股东与管理层之间的矛盾，通过制定有效管理激励措施来消除信息不对称是内部治理的重要内容。在公司治理工作实施的过程中，控股股东与普通股东之间也会存在一定的矛盾，尤其在内部资源配置及相关决策设计方面，控股股东具备对一般股东的压倒性优势，导致其利益矛盾难以得到化解。在推进公司治理的过程中，公司股东和经理人群体将可以得到更加完善的监管，有效的规避公司内部各群体之间的矛盾。

（二）公司治理提升代理人管理水平

公司治理的关键要素之一是提升代理人管理水平和监督代理人的管理行为，有效规范代理人的行为是提升公司价值的保障。规范代理人行为依靠有效的制衡机制和激励机制实现股东和代理人之间的价值及利益共享。从现有的公司价值发展情况来看，创新公司治理机制已经成为提升公司价值的有效手段，而探索新型公司治理机制是一个复杂且漫长的过程，只有实现了对委托人利益诉求的有效考察，并制定符合实际情况的公司治理体系创新策略，才可以有效的提升代理人工作效率来实现公司治理的水平提升。在实际工作中，经营发展的过程亦是内部机制不断完善的过程，在提升内部治理水平的同时又兼顾外部治理才能更好的使公司健康发展。在公司治理工作改进的过程中，激励机制的构建对内部治理起到促进作用，内部治理水平的提高可以得到更加良好的外部支持，形成良性循环。

（三）公司治理提升公司价值驱动水平

在当前市场开放程度日渐提升的情况下，实现对公司价值驱动方案的创新构建，有助于公司价值的优化发展。现代企业所面临的竞争性影响因素日益多元，价值最大化是企业所追求的目标，在制定公司发展方案的过程中，需要重点关注价值驱动因素，因为价值驱动因素的识别对公司目标的实现起到促进作用。基于公司价值的概念总体上仍然较为抽象，需要通过将理论研究工作的成果贯彻到实际工作中，才能有利于提升公司价值的驱动质量。除此之外，一些公司价值管理举措在具体实施的过程中，也会遇到各式各样的问题和困难，价值驱动的问题研究也较为复杂。因此只有充分提升公司治理体系的建设水平，才可以为公司价值的具体实现提供有利的基础条件。在公司治理工作推进的过程中，公司财务工作得到科学的调节，通过更全面的关注公司业务和经营行为将公司相应的治理要求转化为量化指标，便于总体目标的执行和考量，同时与此相关的价值驱动因素也可以得到充分的明确。受到公司治理体系创新因素的影响，公司的战略以及公司的价值变现需求得到充分的改进，在公司价值驱动机制的构建下获得更加理想的公司治理环境。

四、公司治理的公司价值开发存在的不足

（一）战略中介的作用发挥不够理想

公司治理工作方案在创新设计的过程中，可能存在董事会团队的运行效率重视程度不足的现象，在设计方案初期由于缺乏对公司战略价值的有效研究，尤其对于战略中介的构成情况缺乏有效的关注，导致公司战略中介具体建设途径未能得到科学的规划，难以充分发挥出公司治理工作的价值。公司治理工作的实施会使得公司主要领导机构权力运行模式发生改变。在经营者群体得到有效监控的情况和战略体系的制定可以获得完整的外部影响的情况下，战略规划及实施举措亦会受到相应的影响。但是，现有的一些公司价值开发方案的设计虽然对战略规划的重视度较高，但尚未实现对战略中介作用的深入分析，导致公司治理工作的设计无法对公司战略的实施效果实现有效的预测，无法结合战略制定程序的设计方案实现对战略目标的优化创新。一些公司治理工作在运行过程中，对于战略控制及评价方案的合理性、认同感和认知存在不足，尤其对于权力机构的独立性程度缺乏足够的关注，导致公司治理举措的设计无法结合战略中介的构建需要得到合理设计，难以为公司价值的有效开发提供支持。

（二）公司治理对股权结构的调整水平较差

公司治理侧重关注决策机制及内部治理等因素，对开发公司价值具备一定的关注度，但对股权结构的深远影响缺乏必要的关注，尤其对股权结构所具备的知识面、影响力及多方面含义分析存在不足，导致股权的集中度控制方案在创新构建的过程中，无法有效的凭借股权的构成特点，实现对股权结构创新策略的合理制定，无法为股权结构的合理充分调节提供帮助。

（三）公司治理环境的构建不够理想

公司治理环境是影响公司治理策略运行价值的关键，现有的公司治理环境在创新构建的过程中，对于公司价值的实现方式重视程度不足，没能充分结合公司已有的治理经验进行相应的治理环境建设方案设计，最终导致公司治理在内外部环境的创新建设过程中，难以精准的结合公司价值的创新需求进行控制方案的整合，无法为市场干预等问题的有效规避提供帮助。一些公司治理环境在探索创新的过程中，对于董事会决策机制的价值认知存在不足，尤其对于董事会机构在治理体系创新建设方面的优势缺乏有效的认知，导致公司治理环境无法在创新决策模式的情况下得到合理构建。一些公司治理环境的建设工作对于企业的经营活动考察不够全面，没能从成本控制和效率建设的角度实现对公司治理环境的改良，导致股东群体无法在公司治理体系创新方面取得理想的进展，也使得公司治理环境无法在主体人员的有效帮助之下得到创新改良。

五、基于实现公司价值的公司治理优化开发策略

（一）提升公司战略中介作用的开发水平

在公司治理工作创新的过程中，除了公司内部需要对治理工作进行分析，也需要对公司所聘请的战略中介所具备的能力进行评估，尤其要对战略中介的构建路径予以研究，使公司治理体系在创新调整的过程中，可以完全的适應公司价值的创新开发需要。此外，要加强对战略中介关联因素的重视，尤其要对监督管理机制进行优化升级，使公司治理措施可以为战略的制定及转化提供精准支持。在发挥战略中介作用的过程中，公司治理方案的制定人员一定要对董事会机构所具备的重要影响力加以研究，并对企业发展战略的变化情况进行分析，使更多与经营者行为监控需求相关的措施都可以在战略中介的帮助之下得到改进，以此实现对公司战略的创新规划设计。加强对战略目标制定特征的关注，对公司战略所具备的指导性影响进行分析，使更多与战略决策需求相关的举措都可以在公司治理工作开展的过程中得到充分的开发。治理方案的设计还需要强化对监督机构专业性的重视，对在制定过程中的董事会成员素质予以研究，使董事会团队的成员可以在战略中介的作用得到充分认知的基础上，有效适应公司治理风险的控制需求，为战略中介作用的完整发挥提供精准支持。

（二）提升公司治理对股权结构的调整质量

公司治理方案在制定过程中，需要对股权结构所具备的深刻影响进行分析，根据公司价值的实现需要，灵活的制定股权结构的创新调整方案，为股权结构改革路径的科学化探索提供必要指导。一定要强化对股权结构含义构成情况的重视，尤其要对股权的集中度特征予以研究，保证股权构成的影响因素可以得到充分的价值认知，为股权结构的合理有效调节提供精准支持。

（三）提升公司治理环境的构建质量

在制定公司治理环境改革方案过程中，一定要全面按照公司价值的开发需要进行质量环境建设，确保内外部因素实现有机结合。公司治理环境的建设还需要适当的降低行政机构因素的影响，为公司治理环境的改进提供必要支持。在制定公司治理环境创新方案的过程中，必须加强对董事会机构的关注，尤其要对企业经营性工作的决策权设计情况进行科学完整的考察，使影响公司治理体系价值的因素可以得到更大程度的明确，公司治理环境的创新还必须强化对经济效益生成规律的考察，更好的满足公司治理环境的全面创新需要。公司治理环境的创新必须加强对股东群体参与决策情况的重视，并对成本和效率的影响因素进行系统全面的总结，以此实现对公司质量环境主体因素的精准把控。

六、结论

综上所述，公司治理与公司价值息息相关，好的公司治理提升了内部代理人管理水平及价值驱动水平，使企业内部管理得到有效运行，提升了公司质量及治理环境，对实现公司价值发挥重要作用。

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作者简介：邓歆岚（1983-），女，汉，学历：硕士，现有职称：会计师。