刘畅

股市持续走高

2月3日，春节后第一个交易日，面对突如其来的新冠肺炎疫情，市场积聚的恐慌情绪集中兑现，A股市场深度调整，创下4年来最大单日跌幅。

正当投资者惊慌失措之际，当日北向资金却趁机大笔买入。据上海证券报统计，以海外机构为代表的“北向资金”全天净流入181.91亿元，创下互联互通以来第二大单日净买入额。此后，外资持续涌入A股，仅仅一个多星期之后，上证综指便收复了失地，而创业板指数甚至创出新高。

在国内疫情得到有效控制、国家刺激经济发展的政策预期、基金赚钱效应等背景下，近期股指持续震荡走高。

尤其是，2月19日至3月3日，A股连续10个交易日成交规模超万亿元。数据还显示，春节以来两融余额持续增长，融资余额从 2 月 3 日的 1.02 万亿元激增至 3 月 5 日的1.10万亿元。这都表明，市场在“恐慌”释放后，出现了久违的人气。

为啥疫情还没结束，市场却很快翻转了呢？很多投资小白以及低位抛掉股票的投资者都一脸的疑惑。

事实上，如果是个价值投资者，就一定会很踏实。虽然“黑天鹅”无法预知，但A股的股价处于何等水平却是很清楚的。

据Wind数据，截至3月10日，虽然经历大跌，道琼斯工业指数最新的市盈率水平（TTM）还是约为19.0倍，市净率水平约为4.2倍;标普500和纳斯达克指数的估值水平则略高一些，两者的市盈率（TTM）分别达到了19.2倍和32.9倍。

反观A股市场，上证指数最新的市盈率（TTM）水平仅为12.90倍，市净率则为1.39倍。显而易见，美股的估值水平整体显著高于A股。

“低价”永远是投资的第一原创。……