管考磊 钟梅花

【摘 要】 基于2007—2018年中国上市公司经验数据，考察了企业混合所有制改革对银行借款的影响。研究发现，混合所有制改革导致企业控制权不清晰、代理成本上升和国有资本属性弱化等问题，进而导致企业银行借款规模下降。进一步研究发现，混合所有制改革引发企业银行借款短期化，并且只有高市场竞争程度行业和低市场化水平地区的企业，混合所有制改革才会显著影响银行借款规模。研究不仅拓展了理论界和实务界对混合所有制改革经济后果的认识，而且为完善银行信贷决策机制提供了新的思路。

【关键词】 混合所有制改革; 银行借款; 银行借款结构

【中图分类号】 F275  【文献标识码】 A  【文章编号】 1004-5937（2020）15-0135-07

一、引言

产权在微观企业体现为股权结构，不同股权结构从根本上影响着企业治理结构和资源禀赋，最终会对企业的财务行为和经营绩效产生重要影响。因此，股权结构优化调整也就成为企业转型升级和绩效提升的重要举措[ 1 ]，而中国实施的混合所有制经济改革即为优化企业股权结构的手段之一。混合所有制经济是指国有资本、集体资本、非公有资本等交叉持股、相互融合的一种企业经济形式。随着中国改革开放的不断深入，为了充分发挥不同股权性质股东的创造性和活力，党的十八届三中全会提出发展混合所有制经济，将混合所有制作为基本经济制度的重要实现形式，这有利于各种所有制资本取长补短、相互促进和共同发展。……