李宬锐 李妍彬

【摘要】文章基于EIU国家风险模型的数据，对中国对外投资中17个主要东道国的国家风险与人民币国际化程度的关系展开研究。结果表明，综合来看，东道国汇率风险在投资路径中对推进人民币国际化有一定的积极作用，银行业风险对人民币国际化有一定的抑制作用，其他细分风险项和国家总体风险的影响并不显著。具体来说，在直接影响方面，东道国的汇率风险会刺激东道国居民对币值稳定的人民币的使用和存储偏好，而银行业风险则会抑制人民币国际化相关的金融服务建设，东道国国家居民和中国居民对国家风险的敏感性没有明显的区别。在间接影响方面，中国对外直接投资对东道国的政治风险和经济结构风险表现出风险偏好，而其他风险和国家总体风险的影响并不显著，这说明当前大部分中國投资者的投资目的偏向获取资源，但对资源的需求仍会受到汇率波动、主权风险和银行业风险等的一定影响。

【关键词】人民币国际化；对外直接投资；国家风险；东道国

【中图分类号】F832.6

一、引言

自20世纪70年代以来，以美元为中心的国际货币体系随着布雷顿森林体系的解体而逐渐转向多元化，但是进程缓慢。这种事实上美元依旧起主导作用的货币体系的弊端在2008年金融危机中给世界各国带来了难以估量的损失，至此之后建立多元化国际货币体系的国际呼声日益高涨。中国政府也在此次危机中意识到了不合理货币体系的危害，开始积极推进人民币国际化（the Internationalization of RMB）并取得一定成果。……