郭志强

经营现金流净额与净利润连续7年背离，宏达电子（300726.SZ）的现金流是否还顶得住？

宏达电子日前披露2019年年报，报告期内，公司实现营业收入8.44亿元，同比增长32.65%;实现归属于上市公司股东的净利润2.93亿元。但与此同时，公司经营活动产生的现金流量净额与净利润差额扩大到-22649.66万元。

针对这个问题，《中国经济周刊》记者联系了宏达电子，公司董秘曾垒回应表示，“因为行业结算周期比较长，结算方式主要以票据为主。行业特殊原因造成这种情况，电子元器件行业差不多都是类似情况。”

经营现金流长年背离净利润

宏达电子2017年登陆创业板，其主营业务为钽电容器等电子元器件的研发、生产、销售及相关服务。

公司在业务规模、盈利情况上升的同時，回款周期长，与经营相关的存货、应收款项等对营运资金的占用也呈增加态势，这是宏达电子的经营现状。

净利润与现金流量是分析上市公司盈利状况的主要财务指标，如果业务经常是以“应收账款”或“应收票据”形式挂账，却并未给公司带来相应现金流，这就会导致净利润高而现金流低的背离情况出现。

市场人士分析称，经营现金流长年背离净利润，同时应收款又是资产最主要的组成部分，对于这类公司的收入和财务真实性需要具体分析。

宏达电子的经营活动产生的现金流量净额与净利润连续7年出现背离，且二者差额幅度越来越大，背负的资金压力陡增。

招股书显示，2013—2016年，宏达电子经营活动产生的现金流量净额与净利润差额分别为-8413.18万元、-9150.41万元、-7124.19万元、-14406.53万元，二者差额均在7000万元以上。……