钮文新

吸取2008年的“4万亿”教训是正确的，但必须正确吸取教训。而错误认识“4万亿”的教训，会令我们应对当下的“全球疫情危机”畏首畏尾，而错失重大历史机遇。

如何看待“4万亿”政策？我们要以历史唯物主义的精神客观评价。

2007年之前的若干年，中国经济“过热”实际是外需过热，美国金融机构帮助底层民众从房地产涨价中套取现金并用于消费，而他们所需的大量中低端消费品很多又来自中国，从而推动中国投资、外贸暴涨。此外，全球资源价格被“炒上天”，原油价格创出146美元一桶的历史高点，以致中国CPI高涨。怎么办？中国不断加大货币紧缩力度，但没有抑制外需，却严厉打压了内需，甚至美国金融危机已经出现明显信号，中国依然极度紧缩。央行货币政策委员会前委员余永定先生最近公开表示，自己曾三次犯错，其中之一就是明明已经看到美国金融危机，但自己依然主张紧缩。

为什么要回顾这段历史？我们想说，因外需过热而不断紧缩，长此以往，中国内需严重不足。这时发生全球金融危机，外需突然缩减甚至归零，中国经济就会断崖式下跌，内需严重不足的境况被表露无遗。怎么办？补足内需。这就是当年中国宏观经济政策突然转向，4万亿投资政策仓促出台的历史背景。

那为什么会出现之后“10万亿信贷增长”？因为金融危机前，中国一方面允许外资任意进入中国房地产市场，推高了房价;另一方面用各种紧缩的宏观经济手段压制房价。结果外资因金融危机撤出，房地产市场流动性枯竭，各大城市土地流拍，地方政府财政吃紧。……