邱林

摘要：机构投资者以其专业的投资分析、理性的投资方式，在引导市场资金走向、提高公司治理水平、促进金融创新、稳定股票市场等方面发挥着举足轻重的作用。我国证券市场建立起来，至今已经经过了二十多年的发展。机构投资者投资占证券市场的投资份额逐渐上升。超常规发展机构投资者的主要目的之一是希望通过改善投资者结构进而达到稳定市场的作用。国内外学者从理论推理对此进行了研究，但是并没有得出一致的结论。本文基于快速发展的机构投资者和股票市场，研究了我国机构投资者的投资行为对证券市场稳定性的影响。

关键词：机构投资者;股市波动;持股比例

1引言

机构投资者以其专业的投资分析、理性的投资方式，在引导市场资金走向、提高公司治理水平、促进金融创新、稳定股票市场等方面发挥着举足轻重的作用。2017年以来，随着中国职业年金入市获得实质性进展、养老金跑步入市以及国家队增持等诸多政策的实施，中国股市正在逐渐进入“机构化时代”。截至2017年12月底，我国境内共有基金管理公司132家，基金4690支，基金资产净值达到116118亿元。机构投资者的迅速壮大，改变了我国“散户化”的市场结构，机构投资者占市值的比例不断上升。当前A股市值为62万亿，考虑到第一大股东在A股持股40%左右且其持股基本不动，剩下的38万市值中机构投资者约占了三分之一的份额，足以对市场走势构成重要影响。

2基于有效市场的分析