王琦

摘要：本文以中信泰富事件为例，阐述了其交易失败过程，分析了其失败的原因：中信泰富对衍生金融工具风险认识不足，没能很好地遵循国际惯例，使投资风险增加最终导致巨亏。在此基础上，本文提出若干应对衍生金融工具交易风险的措施。

关键词：衍生金融工具;风险管理;内部控制

中图分类号：F830.92  文献识别码：A  文章编号：

2096-3157（2019）06-0130-02

随着金融衍生工具不断发展，企业因衍生金融工具投资失败而破产倒闭的事件屡见不鲜，我国也有很多这样的案例，如中航油从事石油期权贸易，亏损5.5亿美金，中信泰富因外汇买卖合约巨亏，金融衍生品为何蕴含如此大的风险？中国公司参与国际金融衍生品投资，本为保值，又为什么多次亏本？从亏损案例中，应该如何吸取经验？本文以中信泰富购买金融衍生工具发生巨额亏损案件为例，探讨金融衍生工具蕴含的内在风险以及应该如何有效控制风险。

一、中信泰富巨亏案简介

中信泰富在澳洲有一个磁铁矿项目，项目每年产量巨大，开采期长，约为25年，公司公告称该计划于在2009年或2010年，生产的铁矿石可以供应给中信泰富下属的特钢厂。然而，该项目的资本支出很大，截至2010年的资本支出为16亿澳元。由于随后的大规模投资将以澳元支付并且运营费用巨大，每年约10亿澳元，中信泰富后续将对澳元持有大量稳定的需求。为了降低汇率波动造成的货币风险，防止澳元未来上涨带来的汇兑损益，中信泰富计划签订外汇远期合约。……