庄仙

摘要：随着电子商务的崛起，传统行业遭受的冲击越来越大，借助“互联网+”打通线上线下似乎已经成了很多企业转型升级的必由之路。文章从传统行业的角度探究煤炭行业跨界并购新兴游戏产业的绩效，角度新颖。通过深入分析双方并购动因，从市场绩效和财务绩效两方面评估此次并购绩效，并结合业绩承诺来探究此次并购的价值效应，总结经验，认为此次爱使股份跨界并购游久时代总体来看还是相对比较成功的。此次并购不仅为其他传统行业走出困境提供借鉴，也为处于新兴产业的高利润的公司提供上市路径。

关键词：传统行业;跨界并购;事件研究法;财务指标法;绩效

随着互联网技术的发展，传统行业的发展大不如前，而游戏行业高利润的局面吸引了众多企业的转型之战。2014年1～9月，中国涉及文化传媒行业的跨界并购数量达130余起。可见，目前并购市场风生水起，而大部分学者都运用实证分析的方法进行研究，案例研究较少，并且主要是从新兴产业的角度来探究，此次处于煤炭行业的爱使股份抓住了行业和政策机遇，通过跨界并购游久时代摆脱其原有业务经营不善的困境，实现真正的转型，对传统行业发掘新的出路提供借鉴。

一、案例概述

（一）并购方的基本情况

1984年12月上海爱使电子有限公司成立，1990年12月公司股票在上交所挂牌。上海爱使股份有限公司是是证券市场上著名的“老八股”，其股票全部为流通股。……