余利丰

(江汉大学 武汉研究院，湖北 武汉430056)

改革开放40年以来，中国经济建设和社会发展取得了举世瞩目的成就[1]，国内生产总值从1978年的3678.7亿元增长到2017年的827121.7亿元，扣除价格因素，40年间我国的国内生产总值大约增长了34.46倍，年均增速高达9.5%[2]。中国经济40年的成功发展离不开资本要素的大量投入，资本投入在我国经济的快速增长过程中起到了不可取代的推动作用[3]。尽管十九大报告提出，我国的经济增长已由高速增长阶段向高质量发展阶段转变，但资本作为经济增长不可或缺的要素，仍有着巨大的作用[4]。与此对应的是，中国的投资率(即资本形成率)亦不断攀升，投资拉动经济增长的特征日益凸显[5]。根据国家统计局的数据，从2000—2017年，中国的资本形成率从2000年的34.3%上升至2017年的44.4%，并且从2003年以后，连续15年超过40%，远高于世界25%的平均水平[4]。鉴于我国目前投资拉动经济增长的现象比较明显[6]，这不由得使我们进一步思考，长期高水平投资带来的投资收益率下降和产能严重过剩，导致投资对经济增长的边际贡献越来越有限[7]，现阶段我国的高投资是否能够支撑经济的可持续发展？解读这一问题，对于研判资本投资效率、经济高质量发展具有重要的参考价值[8]。

一、文献综述

现有文献将经济增长分解为资本、劳动力和全要素生产率三部分，来分析中国经济增长的源泉，并对中国经济增长的第一推动力是资本达成了共识，但在经济增长中资本贡献度的数值上存在分歧[9]：一种观点认为，中国经济的高速增长主要源于资本要素投入的贡献，而全要素生产率的贡献十分有限，如陈诗一(2009)[10]、刘瑞翔(2013)[11]、余利丰(2019)[12]的研究；……