胡雨亭

【摘要】并购首先起源于国外，随后被我国引入，且并购可以将双方的公司资源相互整合、互补，出现一加一大于二的效果。本文以蒙牛并购雅士利为例，探讨并购工作开展过程当中所存在的财务风险，并提出具体的风险控制策略。

【关键词】并购 财务风险 风险控制

一、蒙牛并购雅士利的并购动因

雅士利在10多年的发展中进入到了一个严重瓶颈时期，在本土化的道路发展过程当中，举步维艰，投资商会希望自己的投资回报达到最大化，因此希望能够对雅士利进行优化和调整。从雅士利的角度出发，把自己没有办法处理的业务盘出去，也能够帮助自己集中精力参与到其他的市场竞争当中。对于蒙牛而言，它当时是国内奶粉无可非议的领航人物，和伊利均分中国的牛奶、奶粉行业的天下。在业务的发展过程当中，蒙牛和雅士利之存在冲突，但是也能够充分利用雅士利在奶粉方面的优势进军奶粉市场，因为过去的蒙牛一直是牛奶界的领航者但是在奶粉方面的发展不尽如人意。在这样的背景下，开展一些内部的处理就会显得更加的合情合理，并购方案在蒙牛当中的通过也会水到渠成。从当时的国际背景角度出发，各种奶粉品牌在美国上市，且股票十分的抢眼并纷纷抢占中国的市场。蒙牛作为中国下一个具备着发展潜力的乳品企业不应该忽略。在合并的方案当中，雅士利只是通过业务并入和现金入股的方式，进入到蒙牛的内部当中，不会对蒙牛原有董事会的结构和权力分配产生影响。……