李宁

摘要：近年来，很多国有上市公司逐步实行员工股权激励机制，大大提高了国有上市公司员工的工作积极性。但在推行股权激励机制的过程中也存在很多需要改进的地方。基于此，本文就国有上市公司员工股权激励问题进行分析，并提出了几项国有上市公司员工股权激励的完善策略，希望本文能够对促进我国国有上市公司员工股权激励机制的完善提供一些有益的参考和借鉴。

关键词：国有上市公司;员工股权激励;企业管理

随着我国金融市场的不断完善，上市公司之间的竞争日益激烈，为进一步提高上市公司的核心竞争力，很多公司开始推行员工股权激励机制，但在实行股权激励过程中不断暴露出一些这样或那样的问题，需要进一步的予以完善。因此，研究和探讨股权激励机制的完善策略具有非常重要的现实意义。

一、股权激励概述

何为股权激励？股权激励的目的是为了留住和激励人才，是一种长期的激励方法。公司把一些股东权益分给员工，提高员工对公司长期发展的关注度，有利于公司实现长期发展的目标。

股权激励的分类：

一是业绩股票。主要是指公司为实现长期激励的目的，把普通股当做报酬付给经营者，股权转移的条件主要取决于经营者完成规定业绩的情况。很多业绩较为稳定的上市公司经常使用业绩股票激励模式。

二是限制性股票。主要是指公司为达到一个特定的目标，把一定数量的公司股票在特定限制条件下以非常低的价格卖给激励对象或赠给激励对象，限制条件可分为业绩指标限制和服务期限限制两种。

三是股票增值权。股票增值权主要是为了发挥激励作用，股票价格上升以后，激励对象可获得一定股票收益。

二、国有上市公司员工股权激励存在的问题

（一）激励方案不科学

股权激励方案要着眼于公司长期发展目标，从公司战略发展要求出发。但目前，很多国有上市公司的股权激励方案存在很多不科学的地方，缺乏战略眼光，重点体现在以下几个方面：一是行权价格不高，上市公司实施股权激励制定的行权价通常都非常低;二是股权激励计划通常为3年至5年，有效期不长，股权激励有效期过短导致公司管理层容易出现追求短期利益的心态，很难充分发挥股权的长效激励作用;三是行权条件不高，现在很多上市公司的行权条件都不高，造成上市公司高管能较容易的取得股权激励，导致股权激励存在“股权分红”成分。

（二）绩效考核指标不合理

纵观国内上市公司，大多没有形成科学合理的股权激励业绩考核模式，其考核指标均以财务指标为主，而鲜少考虑非财务指标，通常是以净利润、净资产收益率、每股的收益等作为标准，且很少关注同行业的市场行情和发展趋势。一些垄断性行业，例如保险行业，依靠垄断地位高管无需特别努力工作就能取得较高收入，但在一些竞争激烈的行业中，高管们虽然努力工作，但受行业平均利润水平限制，很难获得较高的利润报酬。股权激励绩效考核指标不全面、不科学，无法真实客观体现公司经营者努力的程度，这在很大程度上影响了股权激励应有的作用。

（三）公司治理结构问题

股权激励机制的实施需要完善的公司治理结构作为支撑。当前，各上市公司不断强化监事会和董事会的独立性，完善董事会结构可以更好的发挥股权激励作用。然而，由于各方面因素的影响，我国上市公司较容易出现内部人控制的问题，这种情况下，股东不再是公司的实际掌权人，公司实际受控于经营管理者和执行者。具体表现为：上市公司的董事会构成主要是负责公司日常经营的管理者或者执行者，内部人利用对董事会的控制权左右着股东大会，董事会无法真正代表全体股东的真实意思。特别是国有控股的上市公司，所有者存在缺位现象，国资委不能行使董事会和股东的职能。在很多上市公司中，执行董事决策有关薪酬问题时，董事长兼任薪酬委员会主席职位，由此导致享受激励的公司高管层与制定股权激励方案的决策层出现重叠，这就出现了激励对象和制定激励计划的人自己激励自己的问题，自己为自己制定激励标准，成为内部人控制股权激励的情况。该种运行模式会造成严重的问题和漏洞，高管层享受股权激励，股权激励门槛不高，成为了一种变相的分红措施，进而为内部人谋取个人私利创造了机会和条件。

（四）经理人市场不成熟

我国现在的职业经理人市场存在不成熟、不健全的情况，上市公司无法根据市场选择需要的经理人才。目前，我国国有控股上市公司占有较大份额，这些公司中的高管们绝大部分都是通过上级主管部门直接任命，没有经过竞争和淘汰的过程，必然难以保证其能力和素质。这些任命的高管们不思进取，就算是工作不努力，也不会被免职，大大削弱了职业经理人的工作积极性。股权激励作为一种高回报高付出的激励模式，根本不能发挥应有的效果。

三、国有上市公司员工股权激励的完善策略

（一）制定合理的激励方案

国有上市公司制定股权激励方案时要站在企业战略发展的高度，根据公司发展情况，把公司发展与股权激励方案有效结合，制定股权激励的目标，确定合理科学的股权激励方案，以实现上市公司的健康可持续发展。可通过延长高管任职时间，使用长期激励机制，完善股权激励支付方式等方法，杜绝高管出现不思进取，坐享其成的情况。可完善激励对象退出和行权机制，使高管在离任一段时间以后才可取得收益，避免高管的短期业绩行为，充分发挥股权激励的作用。

（二）科学设定考核指标

为确保股权激励效果的实现，应建立合理科学的绩效考核指标体系。制定的绩效考核指标要系统、全面，并且非财务指标和财务指标要齐全。其中，财务考核指标不但要体现上市公司的收益质量、公司盈利能力等项目，还应当有体现公司价值创造和股东回报关系等具有综合性的指标，例如经济增加值、净资产收益率、每股收益等。非财务指标包括员工、顾客和经营的满意程度等，实行非财务指标考核可以有效提高经营者对公司全面绩效的重视程度。上市公司制定的考核指标要全面体现激励对象付出与公司业绩之间的关联性，增强考核的公平性、全面性和合理性。另外，上市公司制定的业绩考核指标不应只是把企业业绩纵向的和往年的业绩进行简单的比较，还需要将企业业绩与其他同行业的企业进行横向的对比。与此同时，公司应加大监督力度，进一步优化人事、绩效、财务等方面的制度，不断提高管理考核体系的科学性、透明度，为推行股权激励创造有利环境。

（三）优化公司治理结构

优化公司治理结构，推行股权结构多元化，可防止公司出现“内部人控制”现象。推行总经理与董事长职务分离政策，建立独立董事制度，切实维护中小股东权益。增强独立监事和董事的独立性，积极发挥监事会和董事会的约束监督作用，不断建立健全上市公司治理结构，给股权激励机制的推行营造良好的内部环境。

（四）加强资本市场建设

国有上市公司推行股权激励需要有效资本市场作为前提。为此，应当建立健全资本市场，不断优化股权激励机制的实施环境，完善资本市场评价机制，对公司发展潜力和经营业绩进行合理客观的评价，不断提高公司业绩与股票市场价格的关联性。同时，应加强对上市公司股权信息的披露，对上市公司的经营行为进行有效规范。公司在推行股权激励时要减少披露时间间隔，严格监督披露信息质量，杜绝披露虚假信息，避免出现欺诈行为和内幕交易，提高市场效率。

（五）发展经理人市场

积极发展经理人市场，构建双向选择和公平竞争的市场体制。一方面，改变现有的行政任免经理人制度，建立公平、公开的公司与经理人双向选择制度，完善经理人竞争机制，利用竞争机制实现经理人与公司之间的平等关系。另一方面，不断建立和完善经理人能力、价值测评制度，利用市场实现对经理人的最佳配置。

四、结语

总而言之，上市公司要深入探索、不断完善员工股权激励机制，以更好地发挥股权激励机制的作用，促进上市公司实现可持续发展的目的。

参考文献：

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