寿佳

摘要：高新技术公司的董事会设定受到广泛的关注。过去对风险承担的研究对于董事会及其结构的分析相对较少。本文基于高新技术行业自身面临的风险不确定性较大，将研究的核心置于董事会的结构特征对公司风险承担的影响。

关键词：高新技术产业;董事会结构;风险承担

一、导言

全球范围内，高新技术公司的董事会设定受到广泛的关注。董事会结构可能在不同程度上影响着公司业绩及风险应对能力。在股东、管理者和其他利益相关者的社会关系更加网络化的时代，商业生态系统是立体的、多维的，其中的价值链和利润链环环相扣，风险的波及和扩散也十分迅速，董事会结构对公司风险承担的影响力被推至新的高度。

过去对风险承担的研究，大多从管理者、经理人的角度出发，对于董事会及其结构的分析相对较少。而在以董事会结构为核心的研究中，大多考察的是其对公司业绩的影响，涉及到风险层面的也是寥寥无几。本文基于高新技术行业自身面临的风险不确定性较大，将研究的核心置于董事会的结构特征对公司风险承担的影响，不论是在实践学术研究还是实践应用层面，都具备了一定的意义和价值。

二、统计分析

本文的数据均收集自WIND金融咨询终端和CSMAR国泰安数据库。剔除ST，*ST及中途退市的异常企业，共获得高新技术行业559家公司2011至2017年共计2504组观测值，最终呈现为短面板数据。

相关变量如表1所示：