刘传哲 张彤 陈慧莹

摘   要：本文以2010—2017年我国重污染行业上市公司数据为样本，通过面板门限模型实证研究了行业环境规制强度对于企业绿色投资的门槛效应，同时探究了这一影响在不同规模企业之间的异质性。研究结果显示：环境规制与企业绿色投资之间呈现倒U形的非线性关系。当环境规制小于一个临界值时，它与企业绿色投资之间呈正向关系，当环境规制超过这个临界值时，它与绿色投资之间呈反向关系;进一步分析发现，企业规模在小于第一个临界值时，环境规制对其绿色投资有促进作用，当介于第一个临界值和第二个临界值之间时，环境规制对于企业绿色投资有抑制作用，当大于第二个临界值时，环境规制对于企业绿色投资无显著影响。本文研究结果的启示是：政府在进行环境规制时也应该因企业制宜，同时找到环境规制的有效区间来发挥政策的最优潜力。

关键词：环境规制;绿色投资;门槛效应;企业规模

中图分类号：F830  文献标识码：A  文章编号：1674-2265（2019）06-0066-06

DOI：10.19647/j.cnki.37-1462/f.2019.06.009

一、引言

党的十九大报告提出，“像对待生命一样对待生态环境，统筹山水林田湖草系统治理，实行最严格的生态环境保护制度”。近些年来，我国也相继出台了一系列环境保护方面的法规，如《中华人民共和国水污染防治法》《中华人民共和国清洁生产促进法》等。可以预见，随着我国经济社会的不断发展，对环境保护方面的要求会越来越严格。

根据政府在制定环境保护……