徐烨

摘  要：职业年金作为机关事业单位养老保障的“第二支柱”，为其工作人员提供补充养老保障。加强职业年金资产配置策略研究有着积极的现实意义。该文通过梳理我国年金资产配置现状并结合实际，对促进和完善职业年金资产配置，提出了建立资产配置体系、构建资产配置结构、匹配资产负债风险、完善养老金产品设计等四方面思考和建议。

关键词：职业年金  资产配置  投资管理

中图分类号：F842.61    文献标识码：A            文章编号：1672-3791（2019）04（c）-0226-02

为加快养老保险改革，解决养老保险“双轨制”问题，进一步完善机关事业单位公职人员的养老保障，我国正式推出职业年金制度。职业年金对提高养老金替代率、缓解财政压力有着重要意义，未来将会成为社会养老保险改革的关键支柱。职业年金实现稳健增长的投资运作，将有利于机关事业单位职工抵御系统性风险、确保获得长期可靠的退休待遇。

1  职业年金资产配置的重要性

职业年金其资金本质属性是保值增值，因此在投资运营过程中，重点关注资金安全性的基础上兼顾投资收益。国外资产管理业务投资经验表明，投资收益主要来源于资产配置、择时操作和个券选择三个方面。美国著名学者Brinson， Hood和Beebower用91家美国养老基金数据测算出基金绩效中的93.6%由资产配置决定，6.4%由择时操作、个券选择和其他因素解释。可见，资产配置在职业年金投资过程中的重要性不言而喻。

2  我国年金资产配置现状

受国内宏观经济形势、资本市场发展水平、投资工具限制、监管要求等因素影响，国内年金的投资管理一直严格地实行比例限制，资产配置效率还存在较大提升的空间。……