沐恩

指数仍将维持震荡

主持人：上周末消息偏利好，本周一指数如期跳空高开高走，但之后的走势有点令投资者失望。

袁月：与其说失望不如说预期太高，无论消息面有什么变化，或者指数高开多少点，这都是表象，最直接的核心因素只看量能就够了。之前的文章中也重点讲过如何通过量能和小时结构来判断盘面的有效性。一是日线级别的量能，沪指若想回补3050点附近的缺口或者持续向上，理想的局面是沪指单边的量能应该在3000亿左右及以上，并且最好可以持续。二是看小时级别的量能，后三个小时的量能不能缩得太厉害，尤其是缩到第一个小时三分之一以下的量能。出现这两种情况，指数的空间和盘面的氛围都不要抱太大希望，更多还是延续震荡的走势。

不过目前指数的震荡区间和之前相比可能要上一个台阶，也就是5月份是以2900点为中枢，上下100点构成一个震荡的箱体。目前量能和消息面较之前稍有好转，那么短期可能会以3000点附近为中枢，上下100点构成新的震荡箱体，所以还是要按照箱体震荡的策略去应对，也就是上涨到箱体上沿要以高抛为主，调整到箱体下沿配合缩量可以低吸，这是大的原则。

至于具体的选股方向我在趋势稳赢第四单元课程中已经讲过了，主要就是三个方向。其中跟指数关联度最高的还是权重股，弹性最大的是科技股，对于利好和利空的敏感度都是最高的，而消费股还是相对最稳健的。近期市场的走势也再次印证这些方向的特点，结果上看也是不错的，很多个股都是连创新高的走势。

主持人：好像这些方向中没有题材股？

袁月：是的，这三大方向主要适合中线配置，而题材股更多是短线游资的炒作，前者主要以基本面为依据，而后者的特性则完全不同，更多要看资金情绪。目前的环境不比2、3月份，想再次出现沾概念就涨的难度比较大，主要还是流动性没有那么充裕，所以目前的题材也会有，但是板块的扩散性和持续性都相对比较差，龙头的溢价空间可能还会存在，但对于跟风的个股把握起来更难。接下来在流动性没有本质改变的情况下，题材炒作也不要报有太高的期待。

白马股面临估值问题

 主持人：白马股在连创新高后出现调整，是不是存在风险？

袁月：目前有些白马龙头股已经上调今年的业绩预期了，如白酒、调味品龙头，但经过近期的上涨，很多品种也都处于合理估值上限了，当然也远没到谈及泡沫的地步。之前讲过到达合理估值上限后的策略是以分批兑现和少量持有为主，这根据自己的預期和仓位情况，现在的价格再次介入安全边际已经比较差了，就算散户不看估值，大资金肯定是要看的，这个位置是不会轻易进场接盘的。

对于龙头品种目前的估值情况，短期上涨只能看市场情绪，按照趋势持股即可。接下来是否会有所谓的抱团失败不得而知，但总之估值不具备优势，找个理由都可以跌，虽然不一定会出现大幅下跌，但通过横盘震荡整理来消化估值问题也是很有可能的。

本周还有一个现象值得注意，在白马龙头不断上涨和持续新高后，股价位置和估值都为同板块的二线品种打出了空间，所以本周同板块内，涨幅居前的多以二线品种，而之前的龙头要么横盘要么涨幅较小，这就说明有部分资金开始恐高，去挖掘补涨了。通常情况下来说，当市场出现一线先涨，二线后涨的情况后，并不算是积极的现象，往往都会引发调整。

对于二线品种来说，从基本面的角度来说也还是相对不错的，只不过距离一线龙头品种有差距，要么也不会被称为二线，并且之前涨幅小，所以短期走势更多要看盘面氛围和龙头的脸色，中期的确定性就要差一些，参与起来要注意控制仓位。

此外，现在和之前不同的是有了外资的参与，并且随着比例的不断放开，外资的作用越来越重要，它们的投资风格已经很明确了，短期可能会因为估值不具备优势不进行买入甚至是小幅卖出，但只要估值问题得到解决后，相信这些具备核心资产属性或者基本面优质的个股，还会重回它们的视野。