胡东辉

“新城控股董事长猥亵女童案”发酵当天，A股新城控股上涨了3.79%，但港股新城发展控股暴跌23.86%，新城悦服务暴跌23.72%。为何同为新城系股票，A股和港股会出现这么大的反差？表面原因是港股比A股收市晚一小时，A股还来不及跌，但根本原因是A股投资者有不见棺材不落泪的习惯。

当天晚上案件已经明朗，新城控股董事长王振华已经因涉嫌猥亵儿童罪被刑事拘留，新城控股也火速更换了董事长并公告。这下持有新城控股的投资者傻眼了，当天晚上可能就耿耿难眠了。第二天新城控股被巨量抛单封死跌停板，而新城发展控股、新城悦服务继续暴跌。第三天新城控股继续跌停，新城发展控股、新城悦服务跌幅收窄。这下新城控股的持股者才死心了。

危机才刚刚开始

新城控股董事长王振华侵害的是女童，犯下的是恶行，触犯的是刑律，激起的是众怒。这不是小事，对新城控股来说，这是真正的黑天鹅事件，导致新城控股紧急更换董事长。对新城控股来说，危机才刚刚开始，这一事件的连锁反应刚刚爆发，公司市场形象的崩塌只是第一步，紧接着将面临银行收紧贷款的困境，这对房地产企业的影响是巨大而深远的。现在新城控股股价暴跌就是对这种利空影响的客观反映。

投资者到这个时候才醒悟过来为时已晚，因为转眼之间已经无路可逃。那么之前是否真的就没有一点出逃的机会呢？事实并非如此。王振华性侵女童事发6月29日，7月1日下午王振华到公安机关接受调查，7月2日周某某到公安机关自首。至此王振华性侵女童事件已经实锤。7月3日《新民晚报》和《界面》发布报道，时间就在下午3点前后。港股收盘比A股晚一小时，对这条消息反应激烈，股价暴跌。A股此时已收盘，大盘下跌0.94%，但新城控股逆势上涨3.79%。

上午就有舆情出现

“新城控股董事长猥亵女童案”的消息并非密不透风，早在7月3日上午10点前，新城控股股吧里就有网名“我家小弟乐悠悠”的股民提前预警：散户大家赶紧抛，不要问为什么，我只能这么好意的提醒！随后他又在跟帖里回复称，抛掉的起码可以少亏30多个点甚至更多，具体事情不能说。后来又回复跟帖称，最快下午有你哭的时候。

在7月3日的12时至7月3日的14时之间，“新城控股董事长猥亵女童案”舆情总量已经有179419条之多，其中微博174324条，新闻2672篇，微信693条，客户端708条，论坛421条，境外媒体129篇。在这段时间里，新城控股的股价走势稳如磐石，13点17分股价还冲高至43.65元，涨幅超过6%，到14点涨幅仍有4%左右，并且把这一涨幅维持到收盘。当天上证指数跌幅近1%，新城控股是逆势上涨。

A股市场就是这样，面对个股的重大利空消息，有很多投资者采取的是鸵鸟策略，似乎只要把头埋起来，这个利空消息就不存在了。因为7月3日这天新城控股股價逆势上涨，所以很多投资者就不愿意相信这条消息是真的。股价逆势上涨说明还有很多人在这天追涨买进，买单大于卖单，很多持股者还在惜售。

不见棺材不落泪

其实正确的操作策略应该是，不管这条消息是不是真的，对持股者来说，先卖出避险再说，毕竟是在大盘下跌而个股股价上涨的时候卖出，即便消息不是真的，也不会吃多少亏。对想买进的人来说，就应该等待消息明朗时再做决定，在大盘下跌的时候不买进逆势上涨的个股，有可能错过机会，但也可能规避了风险，没必要非得去冒这个险。但是很多投资者是不见棺材不落泪，不到黄河心不死，现在看到消息实锤就傻眼了。新城控股连续两个跌停，这还没完呢。

股价下跌是风险的释放，但也会产生新的危机。过去很多人对涨出来的风险很警惕，但对跌出来的风险没有认识。如果新城控股股价继续断崖式下跌，那么就会产生融资盘爆仓被强行平仓的新风险，股权质押也有补质押的危机。当然，根据A股市场的秉性，股价跌到一定程度后，如果突然有一股神秘力量来打开跌停板，很多人又会觉得危机解除了，就会产生新的幻想。

“新城控股董事长猥亵女童案”确实是一个黑天鹅事件，但又不完全是，因为从时间上来看，投资者是有充裕时间避险的，而且给出了一个好价钱供卖出。如果说中小散户因为信息不对称可能错过机会，但那么多公募基金一个也没有跑出来就有点说不过去了。这说明公募基金对舆情的观察有疏漏，教训深刻。