恒大集团首席经济学家任泽平：短期中美经贸摩擦进入阶段性缓和，摩擦贸易对中美的负面影响在逐步显现，特朗普支持率下降制约其过于激进的态度，中美均有缓和的动机，但中方的三大诉求未全部解决，后续具体谈判可能反复。即使后续达成协议，也不意味着一劳永逸地解决问题，中方对此要做好两手准备，要做好特朗普单方面撕毁协议的应对。中美元首会见前后的事件反映出美国政客、企业家、民众的利益是分化的，竞选连任的诉求以及对科技企业、农民群体的争取直接导致特朗普态度的软化。

中金公司：G20會谈结果至少在短期内为市场消除一个层面的下行风险，我们预计对全球及中国市场都将带来提振，特别是科技板块。市场中期的力度及持续性则需要综合内外部更全面的因素来判断，包括后续中美磋商的实际进展、中小银行去杠杆推进的影响、增长的压力特别是地产市场降温的程度以及政策应对，等等。结构上看好反映中国消费升级及产业升级趋势的优质龙头。

东莞证券：此前中美贸易摩擦问题一直是制约市场的重要因素，5月份的调整也源于此。而现在G20中美首脑会晤结果略超预期，中美双边贸易关系有望得到缓和，随着市场担忧问题得到缓解，随着“靴子”落地，我们预计市场信心有望明显回升，叠加国内积极的政策信号，资金面在7月份将处于略偏宽松态势，预计大盘有望迎来震荡反弹走势，市场进入较好的做多时间窗口。

国泰君安：这意味着实质上中美经贸问题的结束，两国元首就中美经贸问题的指示后续将逐步落地实施。当前，贸易数据已经充分体现2500亿元关税影响，A股市场也已部分隐含3000亿元预期。若中美这部分负面定价得到修复后，市场的风险偏好有望快速回升，这意味着ERP和盈利拐点将加速到来。

长城证券：本次G20会晤对贸易谈判的核心议题触及较少，中美贸易谈判的长期不确定性仍未消除。美方的核心要求主要在缩小贸易逆差、开放市场（减少非关税壁垒等）、加强知识产权、取消强制性技术转移、停止补贴先进制造业、协议执行机制等方面。中国方面则要求美国取消之前加征的全部关税，以此作为达成协议的条件。此前双方共开展了十一轮贸易谈判，截至目前仍未取得明显进展，剩余议题谈判难度较大。我们仍需对贸易谈判的复杂性、长期性、常态化做好充分的准备。

图说

6月中采制造业PMI持平上月于49.4%，连续两个月处于低位，我们预计下个月大概率有所回升，整体来看，后续工业部门仍缺乏动能，短期压力渐增。6月非制造业PMI为54.2%，比上月微落0.1个百分点，其中，服务业指数环比回落0.1个百分点至53.4%，建筑业指数环比回升0.1个百分点至58.7%。我们认为下半年核心关注贸易摩擦形势及中小银行风险事件冲击可能带来的信用收缩。对于股市，我们一直强调今年主要驱动力不是分子端盈利因素，短期市场情绪改善及可预期的人民币升值对于权益市场带来利好，中长期我们仍坚定看好资本回流带来的人民币核心风险资产的价值重估。

——摘自华泰证券宏观经济研究报告