贾春香 王婉莹

【摘 要】 选取2014—2016年创业板高新技术企业数据，综合分析了财政补贴、税收优惠、研发投入与创新绩效间的关系。结果表明：财政补贴对研发投入、创新绩效是正向激励作用;税收优惠对研发投入、创新绩效是负向阻碍作用;研发投入对企业创新绩效是显著的正向影响效应。运用逐步检验法和Bootstrap法对研发投入中介效应的检验表明：研究投入在税收优惠与创新绩效间起完全中介效应;在财政补贴与企业创新绩效之间存在中介作用，但是完全中介还是部分中介未能达成一致。

【关键词】 财政补贴; 税收优惠; 创新绩效; 研发投入; 中介效应

【中图分类号】 F812.4;F275.5  【文献标识码】 A  【文章编号】 1004-5937（2019）11-0098-06

一、前言

党的十九大报告10余次提到科技、50余次强调创新，指出创新是促进发展的第一动力。政府鼓励企业创新的政策主要包括直接补贴和间接减免。直接补贴（财政补贴）直接激励企业创新行为，减少了研发投入中的私人成本;间接减免（税收优惠）则间接激励了企业创新行为，减少了企业收入的税收成本。但企业为了获得政策支持进行的前期投入也会给研发活动带来额外的成本。考虑到企业存在前期投入，需要抉择财政补贴、税收优惠哪个政策最能促进企业创新，分析这两个政策工具究竟能在多大程度促进企业的技术创新和经济增长，研究其中一种政策是否比另一种政策更有利于企业创新，是否存在两种政策工具的“最佳组合”。目前我国对于高新技术企业的财税扶持力度较大且标准较为统一，所以本文选取高新技术企业为研究对象，通过分析财政补贴、税收优惠、研发投入与企业创新绩效三者之间的关系，为这些问题提供实证证据。

二、理論分析与研究假设

（一）财税政策：财政补贴与税收优惠的差异

财政补贴与税收优惠是国家刺激企业进行创新型生产的政策性工具。支持方式上，财政补贴是政府给予的直接现金资助，税收优惠则是从纳税义务中扣除的税收减免。支持力度上，两者都降低了研发成本，但财政补贴具有更强的确定性。支持时机上，财政补贴为研发项目提供前期资金，税收优惠为研发项目提供事后补偿。张洪刚[ 1 ]认为，财政补贴是政策制定者在一段时间内专注于某一特定行业，对某一部门产品发放的直接经济补贴、给予的直接福利。税收优惠则是一种间接补贴，通过税收减免等措施来减少企业的税负成本，鼓励企业进行创新生产。

（二）财政补贴、税收优惠与创新绩效的关系

创新由于前期投入巨大的特点，私人收益率通常远低于社会贡献率，所以需要公共补贴对企业进行激励。Paunov[ 2 ]指出获得财政补贴的制造企业在金融危机期间停止创新项目的可能性较小。Howell[ 3 ]使用SBIR提案对能源研发进行排名时，也发现财政补贴对专利产出具有重大影响。B?ler等[ 4 ]研究了挪威税收政策与企业利润的关系，发现税收政策可以激励企业的创新绩效。另外Cappelen等[ 5 ]也认为获得税收抵免的企业容易产生新的生产过程，从而为开发新产品、提高企业创新绩效提供便利。对于两者对创新绩效的影响，Foreman-Peck[ 6 ]发现，在英国获得政府支持的中小企业增长速度更快，而且这两种政策的支持都会增加创新。Brub等[ 7 ]也发现，同时获得税收抵免和财政补贴的加拿大企业比仅使用税收抵免的企业创造了更多的新产品。基于学者的研究，本文提出假设1：

假设1：财政补贴、税收优惠对创新绩效具有显著的影响效应。

（三）财政补贴、税收优惠与研发投入的关系

财政补贴、税收优惠对创新绩效的影响是学者们讨论的重要议题。财政补贴能增加企业的研发投入[ 8 ]，但Lee[ 9 ]认为政府加大财政补贴时企业会选择降低于自身的R&D投入，将剩余资金用于扩充存货数量。与财政补贴类似，关于税收优惠对研发投资的影响也存在着分歧。Kobayashi[ 10 ]发现，税收抵免会引起日本中小企业研发支出的增加，对流动性受限企业的影响更大。然而Cowling[ 11 ]不认为税收抵免会对英国和西班牙的中小企业研发支出产生显著影响。部分学者同时估计和比较了两种政策对研发投入的影响，柳光强[ 12 ]认为财政补贴、税收优惠在不同产业、不同企业环境下产生的激励效果是不相同的。Haegeland等[ 13 ]研究挪威企业数据时，发现税收抵免的额外成本高于财政补贴的额外成本。根据学者的研究本文提出假设2：

假设2：财政补贴、税收优惠对研发投入具有显著的影响效应。

（四）研发投入与创新绩效的关系

为了获得核心竞争力，企业需要不断进行创新，研发创新可以让企业获得新知识、新技术以及新生产能力，在此基础上，企业可以生产新产品，进而提升企业效益。所以研发是推动技术进步、优化生产结构、保持经济发展的重要因素。李璐等[ 14 ]，仇云杰等[ 15 ]发现研发投入与创新绩效之间存在显著正向关系。李中等[ 16 ]发现研发投入主要通过改善企业的研发效率，进而提高企业的创新绩效水平。基于此，本文提出假设3：

假设3：研发投入对创新绩效具有显著的正向促进作用。

（五）研发投入的中介效应

财政补贴、税收优惠对研发投入是直接的因果关系，无论两者是正向促进或负向阻碍研发投入，研发投入总是对创新绩效具有显著的正向影响效应。理论上享受财政补贴与税收优惠的企业会更加重视创新活动，企业会相应增加研发支出，进而影响创新绩效。虽然财政补贴、税收优惠都是政府对企业创新行为的补偿性措施，但其对创新活动的激励作用可能是间接的，需要通过中介变量研发投入实现具体的影响。丘东等[ 17 ]将研发投入细分为政府投入和企业投入并分别研究两者与创新绩效的关系，结果表明企业投入在政府投入与创新绩效之间发挥着完全中介作用。基于此，本文提出假设4：