摘要：在我国近年来汽车销售愈发低迷的市场环境下，汽车融资租赁，尤其是互联网背景下的汽车融资租赁，却愈发火热。其中，以旗下有瓜子二手车直卖网与毛豆新车网的车好多集团为例，其依靠互联网二手车平台构建的残值市场与依靠互联网大数据构建的互联网个人征信体系，成了汽车融资租赁市场的新星与资本市场的宠儿。本文聚焦于车好多集团，对其代表的互联网背景下的汽车融资租赁行业进行分析，并分析了车好多集团现存的一些问题，提出了建议。

关键词：互联网；融资租赁；汽车新零售

中图分类号：F713.5文献标识码：A文章编号：1008-4428（2019）03-0074-02

一、 汽车融资租赁背景分析

汽车销售自2015年以来市场不断低迷，即使汽车经销商推出较大力度的促销手段，新车价格一跌再跌，但仍收效甚微。据中国汽车工业协会发布的公告，2018年9月，面向经销商的乘用车销量同比下降了12%，在新能源互联网汽车概念大热的同时，传统汽车销售也面临着全球的行业寒冬。

导致汽车行业寒冬的因素有很多，从消费者的角度来看，可以归纳为替代服务的普及与消费观念的转变。在共享经济发展多年之后，网约车服务变得越来越便捷，人们的出行需求得到了极大的缓解。同时近年来购置汽车的优惠政策逐渐取消，限制政策趋严，这些变化在一定程度上增加了汽车购买的成本。并且消费者的消费观念在金融知识大范围普及的作用下，汽车变更回归使用权的性质，人们不再将汽车的所有权视为家庭条件宽裕的象征，相反地，认为汽车相对其他资产更容易减值，二手车市场反而热闹了起来。

在这种环境下，汽车融资租赁走进了越来越多人的视野，汽车融资租赁是一种依托现金分期付款的方式，在此基础之上引入出租服务中所有权和使用权分离的特性，在租赁合同期满后，承租人可选择续租、退租或买断所有权等方式处理。凭借着“以租代购”的形式，融资租赁作为汽车金融服务的主要形式之一，逐渐地得到国内部分汽车经销商与租赁公司的青睐。

汽车融资租赁对于经销方来说，是新的利润增长点，也是汽车产业链贡献最高的利润点。相对于信贷购买，汽车融资租赁能够代替银行获取利息收入；相对于租赁使用，汽车残值的处理更加灵活。对于消费者来说，融资租赁也没有直接购买带来的现金流压力，同时方式比较灵活，手续更简便，只需对所实际使用的那部分权利付费，但享有的使用权却无异于整车购买，能够充分释放消费潜力。

二、 汽車融资租赁现状分析

国内因汽车融资租赁长期受金融政策限制，现阶段行业的整体发展规模不大，同时不少消费者甚至从未听说过此种用车方式。目前国内市场上开展汽车融资租赁的经营主体主要有三种：以此为主营的融资租赁公司、有汽车厂商背景的大中型财务公司、汽车金融公司。

在我国汽车销售整体渠道中，融资租赁方式占有极小的比例，我国目前汽车金融渗透率仅为38%左右，而其中融资租赁渗透率不到2%。汽车融资租赁公司长期以来不仅是在市场方面受限，在资金链方面也存在不少的困难。目前，我国大多数汽车融资租赁公司均是依靠银行信贷资金与自有资金，其他渠道来源较少。与其他国家相比，我国融资租赁业务在车辆使用年限、损耗等方面的经营管理相对滞后，严重限制了行业的发展。

在发达国家，汽车融资租赁十分常见。近几年，美国主要的汽车厂商通过融资租赁方式销售汽车的数量占其总销量的30%以上，日本也有90%的企业选择了这种租售的方式，而在德国，以奔驰汽车为例，平均每四辆汽车中就有一辆是以租赁的方式销售出去的。

目前中国的融资租赁市场增长动力强劲，毕马威咨询公司预期在基础条件发展成熟后，到2026年，中国的汽车融资租赁市场（不计类信贷租赁）的渗透率将超过20%，年租赁量约700万辆，市场的发展也将促使更多汽车融资租赁公司的诞生。推动汽车融资租赁市场增长的主要动因是消费者金融意识的上升、二手车市场的成熟以及残值预测模型的完善。在接下来的十年，大部分汽车消费者将会是千禧世代，他们是互联网的原住民，更容易接受新事物和西方的消费理念，有着更加前卫的消费观。同时，在二手车需求增长的刺激下，二手车市场也将蜕变成为更具透明度、在政府监管下更规范的市场。在此前提下，汽车融资租赁市场可以根据透明度更高的数据进一步建立起残值预测体系。

也由于我国汽车融资租赁起步晚，导致我国的汽车融资租赁竞争格局与国外成熟市场有着较大差异，后者由整车厂系公司的融资租赁汽车占主导地位，而我国则主要分为三种派系：整车厂系、经销商系、互联网系。其中互联网系是我国近年来互联网金融发展的重要成果之一，许多互联网公司借助平台优势，例如百度、阿里、腾讯和京东，这几年都在致力于将自身的互联网版图扩展到汽车融资租赁上。

三、 互联网背景下的汽车融资租赁机遇与挑战

互联网背景下的汽车融资租赁企业与传统融资租赁企业最大的不同，就是其领投方与战略合作伙伴更多是互联网企业，而非汽车生产或者销售企业，其运用互联网技术提供中介与金融服务，更多是起着平台的作用，是一种面对点的服务模式。除此之外，互联网技术的支持也能够在辅助环节为汽车融资租赁提供解决方案：互联网基因主导下的一些如汽车电商、互联网金融、互联网个人征信体系等新模式、新业态的崛起，都能为汽车融资企业带来发展的机遇。将互联网技术应用于汽车融资租赁业务的各个环节，可以有效冲破发展瓶颈和阻滞，使传统业务焕发生机。

目前大多数汽车互联网租赁公司都是初创公司，资金规模较小。而汽车融资租赁包括从前端的汽车采买，一直到后端的提供维修保养等后续服务，其间所涉及的环节众多，利益链较长，所以导致行业进入成本较高，需要大量的启动资金。同时由于互联网经济的性质，其运营需要流量入口以获取用户，因此在广告营销方面所需的投入较多。如车好多集团的广告投入，旗下毛豆新车网的广告营销费用已经达到了十亿之多，使其广告深入人心，以挖掘潜在用户。

由于互联网汽车租赁盈利点较多，所以大量机构平台开始涌入，想从丰厚的利润中分一杯羹。同时由于互联网金融的监管力度加大，不少互联网金融企业纷纷转型，资方需要借助新的场景去逐利，汽车融资租赁大宗资产交易就很契合需求。在此环境下，一时间互联网汽车融资租赁市场鱼龙混杂，但也不可否认一些如毛豆新车网、弹个车等互联网汽车融资租赁平台的商业模式的创新性与成功性。

四、 互联网汽车融资租赁分析——以车好多集团为例

车好多集团的前身是瓜子二手车直卖网，2017年10月31日，瓜子二手车宣布对现有业务整合，正式更名为车好多集团，并正式宣布推出基于融资租赁模式的汽车新零售平台“毛豆新车网”，开始了汽车融资租赁业务与新零售业务的开展。

车好多集团的战略逻辑是非常清晰的，从二手车市场切入新车业务，从汽车交易业务切入金融保险等业务，从线下保卖店建设切入汽车新零售，从利润率较低的平台服务逐渐切入利润率较高的金融服务。

车好多集团旗下的瓜子二手车直卖网，充分发挥互联网技术的优势，其代表的就是保卖店模式。保卖店模式是目前车好多在行业内的一个创新，将车好多集团的互联网数据优势进行了实体落地，通过大数据和智能算法成功应用于“瓜子保卖”业务，实现了精准定价、残值预估、热卖预判、成交概率预测，每10台保卖车源能有9台基于瓜子定价售出，解决了最为核心的汽车定价问题，目前保卖店的金融渗透率在主流城市高达50%以上。瓜子二手车直卖网是毛豆新车网发展的一个至关重要前提，因为融资租赁模式依赖于一个相对稳定的残值市场，用来处置融资租赁环节中承租人不再续租或买断所有权的资产。瓜子二手车能够很好地与毛豆新车网构成生态链，减少交易成本，从而使车好多集团的利润最大化。

毛豆新车网使用互联网大数据风控技术，大部分用户只需提供身份证，还款银行卡及驾照信息即可进行信审审核。在金融信审初审通过后，根据用户选定的车型，销售顾问将协助用户在线签订电子融资租赁预约合同，并进行金融復审，根据复审的评估结果支付首付。车好多集团通过互联网个人征信体系的构建，相对于传统融资租赁，其流程更加简便，大数据的运用也使得风险控制更加精准。

由于商业模式的创新与操作可行性，车好多集团即使在资本寒冬下也依旧能够获得资本市场的青睐。在2018年3月，车好多集团接受了腾讯领投的8.18亿美元C轮融资，与腾讯的合作为网站提供了巨量流量入口，同时资金的投入也使集团在营销与业务扩展上如鱼得水，即使是有着巨量的广告支出，仍能维持着稳定的现金流。在2018年10月16日，车好多集团又宣布完成额C+轮1.62亿美元的融资，并且昆山市将提供给毛豆总部基地30亿元人民币的资金支持，至此，车好多集团完成总额9.8亿美元的C轮融资，估值达66亿美元。本轮融资及资金将重点用于发展新零售，包含全国线下店布局——瓜子二手车严选直卖店、毛豆新车直营店，以及围绕新零售在大数据、人工智能、智能设备等技术层面的投入。

五、 车好多集团发展前景展望与建议

由于我国广大消费者对于汽车融资租赁并不是很了解，加上多年来较为保守的金融习惯，许多汽车消费者对于无法获得所有权的“租赁”还是存在着一定的抗拒心理，车好多集团在营销方面必然会存在这种观念带来的压力。但随着大众消费观的进步，汽车融资租赁的好处会越来越显而易见，也会有越来越多的汽车消费者选择融资租赁的方式来获取汽车。而车好多集团又作为互联网企业，其流量导入的效应能让品牌长期曝光在消费者面前，同时便利的互联网金融能够大大降低交易成本，使得消费者在同业竞争者中更优先选择车好多。因此未来以车好多集团为代表的互联网背景汽车融资租赁企业将会是大众消费观念进步的最大受益者，未来汽车融资租赁市场中大部分企业也将或多或少具有互联网基因。

因此建议车好多集团在宣传营销上更加注重影响消费者的消费观，引入较为先进的金融知识，多多普及汽车融资租赁模式的好处。这样既能突出融资租赁业务的优越性，吸引消费者，又能够巩固车好多集团在行业中创新与领导者的形象地位。

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作者简介：

肖剑秋，男，江西赣州人，江西财经大学，研究方向：会计学（CIMA方向）。