李稻葵

2018年年中开始，中国经济形势发生变化，呈现稳中有变、稳中向下的态势。那么，当前导致经济变化的问题到底出在哪里？其中哪些是长期问题，需要通过机制调整等中长效措施解决；哪些问题通过一系列举措短期内就可以见效，从而快速稳定经济？必须要把准脉后，对症下药。

金融危机后宏观经济波动的第五阶段

2008年国际金融危机爆发以来，中国宏观经济经历了四个波动期，现在已经进入到第五个阶段。第一个阶段是2008年到2009年中，经济受到外部环境拖累，出现了短暂的下滑；第二个阶段是2009年中到2011年，经济下滑态势从2009年下半年开始逆转，出现V型反弹；第三个阶段是2012到2016年，经济增速再次下滑；自2016年下半年到2018年年中达到了第四个周期，就是经济相对企稳向好，全球经济也在 2016、2017年实现了近年少有的全面恢复。但是自2018年年中开始，中国的宏观经济又进入第五个阶段，那就是稳中有变，稳中向下。

一般认为，当前中国经济下行的压力主要在于拉动经济的三驾马车动力不足。第一是外需的疲软，由于中美贸易摩擦还没有全面缓解的迹象，因此外需受到了直接影响，尤其是2019年上半年中国的出口数据很大程度上会出现比较明显的下降，因为2018年的出口是提前完成的。第二是消费的下行，零售的增速在2018年下半年已经开始放缓。第三是投资的低迷，一般分析認为2018年固定资产投资的增速在5.8%左右，其中基础设施投资增速仅有3.7%，这些都远低于GDP增长速度。……