刁海涛

（南京财经大学，江苏 南京 210023）

国内外许多学者运用不同方法对互联网金融产品的收益率进行了研究。Lance Baehmeier和Qi Li用美国利率期限结构长期债券历史数据来预测短期的收益率，并在模型中加入半参数进行修正。通过对两组数据的验证得到了较好的效果，这对利用非线性函数研究利率预测具有巨大的参考意义。刘冬青通过介绍余额宝的主体框架以及2013年余额宝的收益和费用情况，建立线性回归模型，定量分析了余额宝的收益。研究发现：可以怀疑在高额利益的背后余额宝公司可能存在前期的贴息问题以吸引客户。蒋从商业银行协议存款利率对余额宝收益的线性回归研究了余额宝收益的影响因素，结果显示余额宝收益受到上一期SHIBAO和上一期每七日年化收益率的影响。张馨予从外部监管、内部环境等方面提出相应措施，研究了如何降低余额宝在发展中的风险，完善服务体系，争取维持云商宝用户收益的相对稳定性。余额宝和云商宝都是阿里巴巴入股的天弘基金公司旗下针对不同目标群体的产品，同属于货币性基金，安全性强、流动性强。余额宝主要针对个人，可在支付宝中直接交易，现已广泛流传；而云商宝针对小企业或经营者，目前客户群体相对较少。本文利用非参数核密度估计方法，根据天天基金网统计的两款基金每七日年化收益率数据，对余额宝和云商宝的收益进行了对比分析，为更好地认识并运用互联网金融产品提供参考。……