易金平 谭晓颖

摘   要：近年来，我国企业资产证券化发展迅速，逐渐成为企业新的重要融资工具。同时，在发展过程中企业资产证券化相关问题和风险也逐渐凸显。通过分析我国企业资产证券化的基础资产现金流不稳定、债务人违约风险上升、信息透明度较低等主要问题，提出应谨慎选择资产证券化的基础资产、加强风险监测管控、进一步完善信息披露机制等建议，以期有利于促进我国企业资产证券化健康可持续发展。

关键词：资产证券化;企业资产证券化;企业融资;金融创新

中图分类号：F830.51      文献标志码：A      文章编号：1673-291X（2019）35-0121-02

资产证券化（ABS，Asset-backed Securitization）诞生于20世纪六七十年代的美国，是一种通过结构化设计实现信用增级的资产支持证券。广义的资产证券化包括實物资产证券化、证券资产证券化、信贷资产证券化和现金资产证券化四种主要类型。资产证券化被视为20世纪重要的金融创新之一，经过近50年的发展，已成为国际金融市场重要的新型融资工具。

我国首次尝试资产证券化是在20世纪90年代末期，2008年受全球金融危机的波及而暂停，2011年在全球金融市场逐步恢复下得以重新启动和发展。目前，我国资产证券化主要化分为信贷ABS、企业ABS、ABN市场（资产支持票据）及保险ABS四个类别。截至2019年5月，我国资产证券化发行单数近2 100支，总发行规模达28 600多亿元。其中，企业ABS业务发展较为突出，在2016年呈爆发式增长，第一次超过了信贷ABS产品，并成为我国发行规模最大的ABS产品。同时，在发展过程中有关问题和风险也逐渐凸显，需要多加关注和研究。……