潘伟

摘要：美联储加息一直都是世界各国所关注的金融市场焦点。而回顾历史，美联储加息会对各国的金融市场都产生较大的影响，对各国的金融市场都会造成一定的引导作用，本文对美元加息的历史进行分析，分析其原因和影响，根据具体状况来做好相应的特点分析，分析美元加息对我国金融市场造成的影响。

关键词：新形势；美元加息；金融市场

一、美元加息历史分析

美元的首轮加息是在1983年3月至1984年8月，在这个时间段中，美联储不仅进行了10次加息，其中还包含了2次降息。但总体来说，其联邦基金目标利率从8.50%上升到了11.5%，其结果上升了300个BP点。而在里根总统执政后，通过市场经济调控和政策管理的方式将通货降低至3.0%，并且通过加息的方式，将国家gdp提高至8.55%，也通过加息的方式，对国家失业率进行降低，从原来的10.0%降低到了7.0%。总的看来，这次加息的效果取得了较为优异的结果，但总体来说，这次加息依旧属于美国的首轮加息，其政策执行状况和政策设计来说还较为生疏，但并不影响其结果的有效性。

而美元的二轮加息是1987年1月至1989年5月，这是美国的第二次加息周期。在这次加息中，美联储总共进行了24次加息，并带有两次降息，其中的联邦资金目标利率从5.875%升高至9.8125%，而相关分析显示，其美国国内的通货膨胀水平大约为4%左右，并且国内的失业率也有不断降低的趋势，最终维持在5%左右，这次美联储的加息目的，主要是为了防止国内发生经济过热的情况，有效提高了国内经济的稳定性，降低了失业率，虽然这次加息的数据显示与首轮加息效果差异不大，但这次加息的效果其实远优于第一次加息。

美国的第三轮加息周期为1994年2月至1995年2月，在这段加息期间，美联储通过七次加息的方式将利率有3.00%升高至6.00%。这是由于美国在这段时期处于信息科技发展初期，其国内的通货水平较低，大约为3.00%左右，而经济的增长数值大约为4.00%左右，国内的失业率通过信息技术发展逐渐降低，为了避免国内经济过热的情况，美联储进行了相应的加息调节，对于国内经济的改善来说，有良好的促进作用。

而美国的第四次加息周期为1999年6月至2000年5月。在此期间，美联储通过六次加息，将利率从4.75调整至了6.50，这是由于在当时美国国内其经济状况出现明显过热。在互联网的影响下，经济泡沫也逐渐产生，国内的通货水平不断降低，最后降低在2%左右，国内由于失业率增高的情况，政府不得不通过加息的方式来增长国民gdp将其维持在5%左右。总的来说，这次加息在一定程度上控制住了经济泡沫的产生，对国内的经济状况进行了相应的稳定，对于美国的经济建设来说，有积极的稳定作用。

而美国近年来的最后一次加息时间段为2004年6月至2006年6月，在此期间，美联储通过17次加息，将利率从1.00%上调到了5.25%，这是由于当时美国国内的房地产市场发展良好，带动了国内经济状况的迅速回升，同时也推动了国内信贷市场的发展和金融产品的创新，为了避免国内通货过快上涨和经济过热的情况，美联储通过加息的方式对国内经济进行调控，稳定了国民经济发展速度，也就是近年来的第五次美联储加息。

二、历史上美元加息对世界经济造成的影响

通过对近年来美元加息的状况进行分析，美元加息的目的多是为了对国内的通货膨胀和经济快速上行进行遏制所采用的一种方式，但美联储作为世界央行，加息行为，不仅会对世界金融市场造成影响，我国的金融市场在美联储的加息影响下也会出现一定的波动，市场经济也会产生浮动。

在美国的第二次加息中，美元加息不仅使韩国和中国台湾等地区的经济泡沫破灭。也影响了当时经济发展快速的亚洲四小龙的发展，对我国邻边国家的经济造成了一定的影响，而在美国的第三轮加息周期中，世界经济发生紧缩，这也为后来的东南亚金融危机埋下了隐患。而第四次美国加息，直接导致了纳斯达克泡沫，对我国互联网等科技产业造成了极大的冲击，而2004年所進行的第五次加息渠接，导致了美国发生次贷危机，引发了全球性的金融危机，所以对于各个国家来说，各轮次的美国加息都存在较为明显的漏洞，虽然在一定程度上对美国国内的经济造成了提高，但总体来说影响了全世界的经济市场平衡、

美元加息的原因，受外部因素的影响最多。这主要是由于美国在进行加息降息时，通过这种货币战争，对新兴国家的发展进行抑制。美国通过降息的方式向全世界进行美元流通，这对于新兴国家的发展来说，能够提高其股价和楼市的价格，形成较为明显的经济泡沫，然后通过加息的方式，使美元回流入自己的国内市场，受到影响国家的泡沫则会迅速破裂而引发经济危机，产生市场恐慌，并进一步出现恶性循环。当这些国家在经济危机的影响下，其资产跌到很低的价位是，美国资本家通过低价位收购这些国家中的核心资产，对国家的财富进行洗劫，而当美元降息流出美国时，美国国内在不断的将自己的股市和股价进行提高，所以加息所造成的美元回流就会直接提高美国国内的资产，美国再在此时期将国内的市场物品价格高价甩卖，通过低价购买金融危机造成新兴国家的低价资产。美国资本家通过这种方式不断进行循环，独断，对新兴国家的财富进行掠夺，最终使美国国民经济得到显著的提高，而其他国家的经济难以得到发展。这种方式不仅能够在短时间内累积庞大的财富，还能远远超过实体经济所能达到的效果，在美国发生次贷危机前，美国对国内的制造业进行转移，仅保留苹果和微软这样的核心高科技产业，对自己的行业霸主地位进行维持，而美国的制造行业也逐渐空心化，依托强大的金融体系来对国民的财富进行提高。

在美联储进行初次加息时，拉美地区的部分国家相继发生了较为明显的债务危机。而在第二次加息中，美元的加息不仅影响了韩国和中国台湾等地区的经济，甚至直接影响了东南亚各个国家的发展速度。而后来的美联储加息，直接引发了全球性的金融危机。所以就这种状况而言，美联储加息几乎都属于美国的市场经济战争方式，所以在进行国家发展，是应当通过新形式引导来对美元加息进行预防，使国家在面临这种状况时，能有较好的经济承受能力，提高国家的经济市场弹性，避免出现市场次贷危机和金融风暴的情况。

三、新形势下的美元加息特点和对我国的影响

在完成了2004年至2006年的第五次加息后，美国在2015年12月再次开展了加息流程，标志着进入了新一轮的加息周期，但本次加息的背景和原因与以往的加息有一定的不同。

主要体现在本次加息的进程十分缓慢，至2015年12月17日开始，完成了近十年来的第一次加息，而第二次加息则拖延到了2016年12月15日，至2017年12月14日，仅完成本轮加息的三次加息，可以看出在本轮加息中，其进程较以往的加息进程来说十分缓慢，并且近两年来的加息过程中，美联储内部出现了较为明显的派系斗争，决策变动性较大。可见本轮加息中，则存在较为明显的内部斗争问题，影响了加息的进程和加息的效果。

同时值得注意的是，本轮加息在市场经济专家进行分析后发现，美国始终处于一种被动地位，自2015年现任美联储主席耶伦就公开讲话的内容中，通过透露加息气息说明美国在近一年来的时间内，如果不能兑现加息诺言的话，美国就难以达到通过经济发展来吸引资本家的效果，就会极大的影响美国在国际上的声誉，同时美元加息可以对国民经济进行稳定，如果美国无法兑现加息承诺，这对国内的经济状况来说也会受到极大的影响。但美国迟迟不加息，则说明其美联储政策存在一定的问题，导致加息进程缓慢。故而分析，在本轮加息中，美国属于一种被动状态，难以开展良好的自我市场管理，也没有达到预期加息想要达到的目的。

特朗普在当选后，进行了相应的经济战略调整，而在之前美国总统的任职期间，特朗普已经公开对美联储的行为进行抨击，其表达了美联储主要是通过帮助奥巴马输送经济利益，才保持国内始终处于低利率的状况，这就形成了一个虚假经济市场，美联储如果再继续实行宽松的货币政策，这对于国内的市场经济发展来说，有着十分不利的影响，这是由于利率已经不能再进行下降，只能通过加息来打破现在的市场僵局。

美国在进行本次加息的目的与以往的加息来说有所不同。本次加息的目的主要是使在外流落的资本回流至美国，使各国优异的制造业回归于国内。这也是美国进行本次加息的一项重要原因。而在美国发生次贷危机以前，诸多的新兴市场都是美国进行经济掠夺的对象。美国的大部分财富都是来源于对新兴国家的抢劫或洗劫。而进入21世纪后，中国这个最大的发展中国家已经成为了最为耀眼的新兴市场国家，虽然在一定程度上遭到了美国的攻擊。但中国的资本项目完全没有设置自由兑换的砝码，相对来说，美国想要通过加息的方式来对中国进行资金掠夺的效果难以令人满意。同时中国属于一个较为庞大的经济体，虽然美国如果对中国完成了经济洗劫，能够获得较大的收益，但如果美国在操作过程中出现任何纰漏，都会将自身带入泥潭，2008年的次贷危机就是一个典型的例子。不仅没有影响到中国经济的建设，还直接导致国家经济陷入一片狼藉之中，不得不通过一系列宽松量化的政策，来对本国的经济危机进行解决。并且在2008年的次贷危机中，中国发挥自身的经济优势，带动周边各国的经济都进行了改善，降低了美国次贷危机对我国周边国家造成的影响，大大提高了中国的国际地位。

但值得注意的是，加息可能会加剧人民币的贬值压力。从内部来看，目前储蓄投资缺口收窄，我国呈现老龄化趋势，导致劳动力成本上升，出口竞争力有所下滑。而从外部观察，欧美发达国家对贸易失衡进行快速纠正，保护主义重新抬头，所以现代的资本思路从单向开放转变为双向开放，人民币贬值可能不再为一项一次性事件。美联储加息说明美国经济在发生金融危机后，有了一定的复苏，但如果国际市场形成人民币贬值的普遍预期就有可能引发大规模套利交易，加大人民币的汇率波动，影响我国外汇。

现如今来说，美国在今夜受了次贷危机的冲撞后，其资金得到了一定的恢复，并且国内失业率也有所降低，具备了加息所需要的条件。但就目前来说，我国已经具备了十分雄厚的经济实力，美国想要对中国进行资金掠夺的难度更大，所以美国想要在维持自己国内经济和财富的基础上对中国实行经济掠夺几乎是不可能的操作，所以美国只能通过自我发展的方式来进行国内经济维持。

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