张海报（副教授）

一、研究背景

2018年是党的十九大后的开局之年，我国各项改革不断深化，上半年GDP同比增长6.8%，国家经济在各领域取得了举世瞩目的成就。但同时国际政治及经济环境也变得更加复杂甚至恶化，挑战日益增多。中兴事件凸显了我国在基础核心技术领域的巨大短板，而美国特朗普政府以“美国优先”为核心内容的新孤立主义，以及四处挑起贸易摩擦进而悍然发动中美贸易战的做法，给世界经济增长带来了巨大的不确定性，也使得我国在国际政治及经济领域面临着近十几年来最严峻的挑战。

史无前例的中美贸易战已正式开打，2018年7月6日，在美国第一轮对340亿美元的中国进口产品加征25%关税的基础上，又悍然启动了对另外2000亿美元中国进口商品加征10%关税的程序。8月3日我国公布了针对美国进口约600亿美元的商品加征关税的反制措施。中美贸易战若不断升级，将对我国制造业发展构成严重威胁，并势必导致相关行业损失大量就业岗位。同时，我国国内经济也面临深层次矛盾不断暴露的严峻挑战，国内家庭债务不断提高，2018年第一季度居民部门杠杆率达到了50%的高点，房地产市场投机泡沫严重也对我国宏观经济和金融行业的稳定形成了重大的潜在威胁。在此背景下，特别是在中美贸易战不断升级的市场预期的冲击下，我国资本市场风声鹤唳，反应剧烈，沪深股指连续暴跌，在6月19日再现千股跌停的惨状。个股方面，我国资本市场最典型的代表银行板块也跌幅巨大，其中：工商银行从2月28日最高7.77元/股跌至7月2日最低5.05元/股，最大跌幅达35%；……