陈克兢

（1. 东北财经大学 会计学院，辽宁 大连 116025；2. 东北财经大学 中国内部控制研究中心，辽宁 大连 116025）

一、引 言

在经济活动中，为了实现某种特定的目标，交易参与者可能会采用威胁的手段来迫使对手做出退让。在社会心理学中，威胁是表达诉求的一种方式，最终的目的是交流和谈判。在博弈过程中，威胁是利益主体的常用手段，通过施加压力来进行讨价还价，实现自身利益最大化（Deutsch和Krauss，1962）。传统经济理论都是建立在“经济人”的基础上，随着心理学、行为经济学和行为金融学的兴起，人们对传统经济理论无法解释的异象有了不同的认识。现有文献主要从公司治理、公司特征、制度环境、行为金融等视角出发，寻找企业盈余管理的影响因素，但是鲜有文献从退出威胁角度进行研究。退出威胁是近期国际财务和会计学界兴起的一个前沿性研究领域，Hope等（2017）以及Edmans和Holderness（2017）发现可置信的退出威胁可以缓解股东与管理层之间的代理问题。芝加哥学派奉行“股东积极主义”，认为大股东积极参与公司治理可以确保市场经济的有效运行（Brav等，2008；Bebchuk等，2015）。虽然大股东有动机参与公司治理，但是这不意味着所有大股东都有相同的目标（Jaskiewicz等，2017）。在新兴资本市场中，控股股东侵占其他股东利益的现象较为严重（Djankov等，2008）。我国的市场规范程度、投资者法律保护以及公司治理水平仍有待提高，而且上市公司的股权仍相对集中，此时外部大股东的退出威胁能发挥多大的作用，需要进一步进行验证。……