张馨元 孙圆 黄文宣

[摘 要] 随着我国经济的高速成长和企业竞争力的提高，传统的内在增进模式已经无法满足中国企业的现实需要，很多企业开始采用以并购为主的外延增长模式。企业并购成败的一个关键因素是财务风险管理问题。企业并购中的财务风险包括目标企业价值评估风险，融资风险，支付风险及并购后财务整合风险。而风险的产生是由收购投资者的目标定位盲目，企业并购融资渠道不畅通，并购企业资金支付方式不当等原因所造成的。企业并购应在符合全面发展的策略性需要下进行，让并购拥有主动性和目的性，从而降低非理性要素的影响。

[关键词] 企业并购；财务风险；原因分析

[中图分类号] F275；F271 [文献标识码] A [文章编号] 1009-6043（2018）08-0094-02

在市场经济条件下，由于生产力的不断发展，社会需求和社会供给总是处于一种冲突的状态。这一冲突导致了社会产业结构的不稳定，也增强了各行业间的竞争。企业的发展，时刻经历着兴盛或衰落，新生或倒闭，组合或分离的考验，所以企业为了更好的发展，更多的将目光关注在并购上，由此就要研究和分析并购存在的财务风险问题及原因。

一、企业并购中存在的财务风险

（一）目标企业的价值评估风险

企业并购中最主要的因素是对目标企业进行价值评估，合理的交易价格是成功并购的重要因素。目标企业的评估价值是由并购企业未来的收益决定的，时间的预期也会对目标企业的评估价值有一定的影响。……