■ 崔 劲 贺晓棠

一、企业价值评估中的市场法

市场法是相对估值法，企业价值评估中的市场法是指将评估对象与可比公司或者可比交易案例进行比较，确定评估对象价值的评估方法。市场法主要分为可比公司法和可比交易案例法。

可比公司法又称上市公司比较法，是指获取并分析可比公司（通常指上市公司）的经营和财务数据，计算价值比率，在与被评估单位比较分析的基础上，确定评估对象价值的具体方法；可比交易案例法又称交易案例比较法，是指获取并分析可比企业的买卖、收购及合并案例资料，计算价值比率，在与被评估单位比较分析的基础上，确定评估对象价值的具体方法。

可比交易案例法在企业价值评估中的应用需要有大量及时有效的市场交易案例作为基础，并且这些交易案例信息需要透明、规范，才能为评估师收集、编辑、分析、运算，目前国内已经有越来越多的市场咨询机构开始提供产权交易信息，但在产权交易的规范透明度、交易信息披露的充分性等方面还需要进一步提高。

可比公司法在企业价值评估中的应用有赖于资本市场的成长，经过二十多年努力，目前在我国沪深证券交易所上市的上市公司已经超过3500家，证券市场得到较快发展，在国民经济中的地位日益提升，市场监管不断加强，制度建设逐渐完善，上市公司信息披露的规范化有了显著提高，市场参与者的行为在不断规范，这些都为企业价值评估中可比公司法的应用提供了较好的基础。……