梁 锶，苑生龙，张品一，谢吉惠

（1.陕西师范大学 国际商学院，西安 710119；2.中国宏观经济研究院对外经济研究所，北京 100038；3.北京信息科技大学 经济管理学院，北京 100192）

0 引言

推进“一带一路”建设已成为我国在新时期构建全方位开放新体制的战略重心，而开展与沿线各国的投资与产能合作，是实现这一宏伟计划的现实载体。近年来，我国对外投资步伐持续加快，投资区位日渐多元，对“一带一路”沿线国家的直接投资已从起步进入加速阶段。2016年中国对“一带一路”沿线国家的投资超过145亿美元，占中国对外直接投资总额的8.5%。而沿线国家对中国直接投资70.6亿美元，占中国吸收外商直接投资的5.6%。2016年底，中国与“一带一路”沿线53个国家签署了双边投资协定，为直接投资提供健康的投资环境。而在这一特殊的发展机遇期，如何加强与沿线国家双向直接投资的过程中提高资本利用效率，实现“一带一路”上的合作发展与共荣具有重要的现实意义。因此本文试图基于投资发展周期理论，研究“一带一路”沿线国家对外直接投资的发展阶段，为优化我国与沿线国家双向直接投资的资本配置提供政策指引。

1 模型设计与数据说明

1.1 模型设计

Dunning（1988）指出经济发展水平与净对外直接投资具有往复周期性规律，Dunning＆Narula（1996）和Buckley＆Castro（1998）分别提出了二次方和五次方函数模型用以描述和检验IDP理论在各国的适用性，此后这一方法被广泛采用。国内学者高敏雪（2004）、朱华（2012）以及苑生龙（2013）也通过建立净对外直接投资NOI关于GDP的多项式方程来描述两变量之间的关系，本文也借鉴这些学者的方法，构建模型如下：