胡慧馨　李群

自2018年以来，人民币汇率打破原有的单向贬值或升值模式，呈现出双向波动趋势，大体经历了升值、小幅回调、贬值三个阶段。尤其是2018年端午节过后，人民币汇率呈现持续下跌趋势，引发市场恐慌，人民币贬值预期不断扩散，“破7”言论也受到了人们的普遍关注。本文就近期的人民币汇率波动情况，来分析其对企业和商业银行的影响，并进而对未来货币政策操作预判。

人民币汇率波动的背景

其实，近几年来，随着我国人民币汇率改革和人民币国际化进程的推进，人民币汇率基本上都已由市场供求变化决定，有贬有升，这些都符合经济发展的基本规律，是一种正常的市场调节经济的方式。面对近期人民币汇率的快速连续的贬值，我们要透过现象看本质，切忌过于惊慌。

人民币贬值原因

此次人民币贬值主要是由于人们形成的贬值预期造成的，与此同时，美元指数的上升起着推波助澜的作用。总而言之，近期人民币汇率贬值是由内因和外因两个方面共同作用的结果，具体可以归纳为以下四个方面的原因：一是我国经济发展处于转型期，由高速发展阶段向高质量发展阶段转变，国内经济增速下降；二是央行近来的定向降准、债转股等政策释放流动性，市场上形成了货币政策放松预期；三是从3月份以来，愈演愈烈的中美贸易摩擦，使得央行具备了用人民币贬值来进行应对的动机；四是未来美联储仍有加息的空间，容易吸引更多的资本流入。……