刘生

近期，网贷P2P平台“爆雷”持续爆发，愈演愈烈，投资者不断集中上访，危及稳定。分析原因，有的认为，一些网贷平台违规经营，是风险爆发的根本原因，是正常市场出清的结果；有的认为是经济增速下行和加速去杠杆，使潜在风险逐步显性化；有的认为是市场恐慌情绪蔓延，引发“多米诺骨牌”效应。而这些看法或有失偏颇，或趋于表面，只是触发因素、催化因素，而非根本性因素。

笔者认为，近期网贷集中出事的根本原因，在于网贷平台作为金融高风险行业游离于金融监管部门的监管之外，失去控制，风险集中爆发。原银监会2016年出台的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》将网贷平台界定为信息中介而非信用中介，不得吸收公众存款、归集资金设立资金池、不得自身为出借人提供任何形式的担保等。

但事实上，当前数千家大大小小的网络借贷平台几乎100%是信用中介、资金池。这是因为，个体借款人因市场风险等经营因素还款逾期每天都可能在发生。如果是信息中介，并不承担风险，而贷款人的贷款资金几乎每天都有部分资金逾期还款。如果这样，今后出借人会谨慎放款，注重借款人信用，而非平台信用。

更值得关注的是，并非是监管不力导致的信息中介逐渐演化成信用中介。而是网贷自诞生起就是信用中介，却罔顾事实界定为信息中介。

绝大多数平台都是用资金池弥补或者担保了借款人的逾期贷款，暂时保证了出借人的资金安全。……