姚晶

[提要] 中国高新技术企业普遍存在“资金饥渴症”，银行信贷等传统融资方式已无法满足其发展需要，破解融资瓶颈的主要途径在于开辟适应高新技术企业融资特点的融资路径。本文提出供应链融资租赁模式构建三方博弈模型，分析资金供需双方耦合度。研究发现：该模式下博弈各方融资关系和效率可以得到优化，进一步证实供应链融资租赁对于弥补高新技术企业融资缺口的有效性。

关键词：高新技术企业；供应链金融；融资租赁

中图分类号：F83 文献标识码：A

收录日期：2018年6月3日

一、引言

新常態背景下，高新技术企业已成为承载科技开发、成果转化、推进科技产业发展以及促进就业的重要支柱。国务院办公厅于2015年9月7日印发了《关于加快融资租赁业发展的指导意见》，对我国融资租赁业发展进行全面部署，加大对科创企业和中小企业的支持力度。

学术界对于高新技术企业的融资问题大多都通过研究探讨融资中涉及到的诸如融资结构、融资效率、融资成本和收益等问题，且主要围绕改进传统融资方式展开，而对于供应链金融、融资租赁等新兴金融工具的关注比较少。Thorsten Beck（2006）研究指出，高科技企业在国家经济发展中起关键作用，外部融资缺口是高科技企业发展的主要阻碍，除了传统方式之外创新借贷工具可以有效解决融资难题。Masaji Kano等人（2011）从金融机构角度构建回归模型分析了高科技企业与金融机构的关系，认为金融机构对高科技企业投资可以缓解和改善整个融资市场环境。……