申一飞

内容摘要：本文以上市零售企业为例，研究了零售企业多元化程度与业绩之间关系，在实证研究中分析了多元化和归核化战略之间的差异和优劣，零售企业多元化能够享受到范围经济的共享成本优势、协同效应的资源互补性优势、资源基础的进入高利润业务优势以及市场力量的交叉补贴战略，这都有利于零售企业提高经营绩效。然而，企业多元化的劣势在于委托代理问题，随着公司变得更加多样化，产生了新的成本包括协调成本、激励退化以及官僚扭曲。本文通过实证研究得出，上市零售企业的企业多元化对企业绩效存在显著的负向影响，进而提出零售企业并购的有效性判断，期望从理论上给零售企业带来更好的盈利机会。

关键词：归核化 多元化 零售企业

研究背景

自从改革开放以来，从过去的小型商店到大型超市、连锁超市、便利店，再到电子商务和O2O，直至今日的无人零售店，零售企业的业态迅速演进。如今，传统的商场已经难以满足现代消费者对于便捷、快速和个性化的需要，传统的实体零售行业市场比重逐年下降，而外资零售企业凭借了成熟的供应链网络、管理制度和技术，已经对我国的零售业产生了较大的影响。在互联化的热潮與企业兼并重组的背景下，上市零售企业具有强烈的多元化动机，零售行业的特征是销售产品所赚取差价的毛利率并不高，并且经营方式为薄利多销的小件产……