◇杜慧鸣

虽然我国的市场经济起步晚，但也日益强盛，许多公司都成为上市公司。企业筹资决策的重要内容就是资本结构，一个好的资本结构可以帮助公司实现企业价值最大化，降低资本成本，让公司在商海中立于不败之地。在企业的筹资过程中，债务资本和权益资本比例不合理，资本结构配置较差，大部分企业偏向于债务融资，未综合考虑筹资效益和融资成本，影响企业的运营和发展。宝钢股份公司作为一家技术含量高、实力雄厚的钢铁企业，为研究资本结构对上市公司经营业绩的影响提供了良好样本，同时也可以起到参考和借鉴作用。

一、宝钢公司资本结构现状分析

（一）资产流动性不高、变现能力较低

宝钢公司现金流动性不高，就流动资产和流动负债而言，公司目前流动资产相对于流动负债的比率较低，有上升趋势但不明显。2007～2016年流动比率变动幅度不大且都小于2，这意味着能够转换成现金的流动资金无法偿还流动负债，因此公司短期偿债能力较弱。如果宝钢公司不能通过变卖资产或借款来取得现金偿还债务，那么宝钢公司有可能在未来遭遇严重的债务危机，应引起管理者重视。但宝钢公司主要从事钢材的销售，钢材是易于保存的货物，存货跌价损失较小，所以即使经营一时不畅，也能偿还一定的流动负债。2007年至2016年的速动比率都小于1且波动幅度较小，说明速动资产相对于流动负债的比率较低，公司的变现能力较低。……