梁阳

【摘 要】中国公募基金的发展可以追溯到2000年，国内开始引入开放式基金，基金规模逐步扩大，经过近20年的发展，公募基金市场从原来不足0.01万亿的资产规模发展到2017年6月10.07万亿元的资产规模，其发展十分迅速，已成为中国资本市场的重要参与者，近20年来公募基金的规模不仅发生了重要变化，产品持有人的结构也发生了重大变动。

【关键词】公募基金；个人投资者；机构投资者；结构变化

一、中国公募基金发展现状

自从公募基金诞生以来，经历了爆发式成长到步入稳定期的历程，整个行业日趋规范、成熟，成为中国证券市场的重要稳定力量，公募基金市场发展非常迅速。公募基金公布2017年报整体实现5585.62亿元盈利，相比2016年全年1748.36亿元的亏损，成功扭亏为盈。图1可以反映中国公募基金近年资产规模的变动趋势。

我们可以从图1看到，近年来我国公募基金数量逐年增加，其资产净值剧增。2017年可以说是公募基金的全胜之年。在这一年，公募基金更加成熟：管理规模站稳11万亿元，价值投资回归，绩优基金经理产品受到热捧；这一年，公募基金更加规范：流动性新规、投资者适当性管理办法；这一年，公募基金更加积极：公募FOF获批、养老目标基金规划出台，资产配置前景广阔；2017年，公募基金更加健康：分级基金新规、迷你基金加速处置、到期保本基金清盘转型，市场环境得到净化。

二、中国公募基金市场投资者结构变动

自2004年以来有数据统计的投资者结构发现，个人投资者曾是公募市场绝对的投资主体。……