胡　东，冉茂盛

(重庆大学 经济与工商管理学院，重庆　400044)

中央银行公信力(credibility)在货币政策调控中的重要作用已经为理论界和实务界所公认。以往的理论研究表明，一个具有较高公信力的中央银行，能够以较低成本控制通货膨胀，货币政策也更为有效[1]。发达国家央行的实践也充分证明，通过加强政策透明度、推进央行决策独立、提高央行财务实力都有助于提升央行公信力，并进而更好地影响公众预期，使货币政策更加有效[2]。因此，在金融不断深化、资讯愈加发达、公众理性预期能力不断增强的背景下，中央银行应该更加重视其公信力建设，通过树立良好的声誉来引导公众预期，促进货币政策实现预期目标。

对中国而言，人民银行作为国家宏观调控和金融管理部门，承担着制定和实施货币政策、促进金融市场发展、维护金融稳定、提供金融服务等职责，具有很强的社会性和公共性。在市场化和全球化深入发展的情况下，人民银行对外履职面临更多不确定性因素的挑战，迫切需要得到公众的理解和支持，以有效应对各种内外部风险，提升货币政策履职效力。因此，研究中央银行公信力的影响因素及其与货币政策最终目标的相关关系，探索提升央行公信力的途径，对中国具有重大的现实意义。

本文在参考前人研究的基础上，系统性提出央行公信力的评价指标体系，并运用主成分分析法构建了央行公信力指数，然后以此为基础运用动态面板数据Sys-GMM模型进行实证检验。……