■//司淑娴

一、引言

纵观新中国经济的发展，可以看出经济发展的最大源泉就是开放，对于开放的产业中国企业做到了世界先进的水平。但对于国家保护的产业，要不彻底丧失竞争力，要不盈利能力欠佳，要不造成巨大的社会成本，混合所有制改革是目前国有企业改革的重要突破口。鉴于此，2015年，国务院在发布的《国有企业发展混合所有制经济的意见》中明确指出要在电气、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域改革，推出开放竞争业务、推进混合所有制改革试点。中国网络连接速度、流量以及通信费用一直被国人病垢，这严重影响了我们大众创业、万众创新。2017年8月，中国联通宣告了其混改方案，打响了央企母公司混改的第一枪，一时间引起了公众的广泛热议。

二、中国联通A股混改方案分析

从联通混合所有制改革方案来看，此次联通采用“定增+转让股份+员工持股”的方式进行涉及780亿元资金的混改。具体来说，向战略投资者以非公开发行的方式发行不超过90.37亿股，募集资金不超过617.25亿元；由联通集团向结构调整基金协议转让其持有联通A股的19亿股，交易对价约为129.75亿元；向核心员工授予不超过8.48亿股的限制性股票，募集资金约为32.13亿元。联通的此次混改之所以受到广泛的好评，原因在于公众看到了此次混改的决心和诚意。相比于中石油、中石化等央企以某一外围业务板块突破的混改，联通此次直接对核心业务进行混改。联通此次非公开发行筹集的资金将用于“4G能力的提升项目”、“5G组网技术验证、相关业务使能及网络试商用建设项目”、“创新业务建设项目”。……