■//钱书成

一、引言

信托作为国内发展最快的金融子行业，在与地方政府合作的基础设施投融资领域有着良好的业务基础。国务院43号文明确要求将地方政府债务全部纳入预算内管理，禁止其他形式的政府融资或担保行为，对信托公司传统基础设施类信托造成了很大冲击。因此，作为信托公司最重要收入来源和业务方向，信托公司迫切寻找新的投融资模式，延续与地方政府在基础设施领域的合作。作为目前有关部门大力推广的PPP模式，已成为各类社会资本和金融机构的关注热点。信托在参与PPP项目时具有先天的制度优势，在PPP项目发起、实施、运行的各个环节，信托公司可以扮演多个角色。PPP基金模式作为信托公司参与PPP项目的方式之一，已经在PPP项目中进行过了积极尝试。

二、信托参与PPP的制度优势

信托制度体现之共有制原理与PPP模式共有制结构相通，项目公司和信托财产的独立性也很类似。信托原理的应用能够解决PPP项目模式实施推广中的很多现实问题和困难。可见，信托制度与PPP模式在法律和制度原理层面上有着很高的契合性。正是因为这种契合性的存在，信托在参与PPP项目时才具有先天的制度优势。

（一）信托共有制与PPP模式中的合作结构

首先，信托共有制以信任为基础，以信托为平台，实现了资源向资本的转换。PPP模式通过引进社会资本，授予项目公司特许经营权形式，发挥社会资本方的技术和管理等比较优势，增强了运营效率，促进了创新及公平竞争等，整合并优化了社会资源。……