王晨

[摘 要] 创业板又称二板市场，是对主板市场的重要补充。近年来，由于我国创业板市场在监管方面相对主板市场稍显滞后，导致创业板上市公司有发生财务风险的可能。为此鉴于国内外关于财务风险预警的研究文献，依照2012年颁布的《深圳证券交易所创业板股票上市规则》选取66家创业板上市公司作为研究样本，另选30家创业板上市公司作为检验样本，分别构建基于主成分分析法和Logistic回归分析的财务风险预警模型。实证结果表明，Logistic回归预警精准度更高，更加适用于我国创业板上市公司。无论对于企业经营者或是投资者来说，本模型都可用于参考，一定程度上可以避免经营失败或是投资失败造成的损失。

[关键词] 财务风险；预警模型；主成分分析；Logistic回归

[中图分类号] F640 [文献标识码] A [文章编号] 1009-6043（2018）03-0174-03

一、引言

截止2017年10月，创业板共有690家上市公司，总市值达5.5万亿元。创业板作为我国资本市场的重要组成部分，其最主要的意义在于为中小型企业拓宽了融资渠道，为其发展提供了平台，但是由于创业板准入门槛低、成立时间短、业绩不突出等特点，再加上在全球经济复苏缓慢的背景下国际国内市场瞬息万变，导致上市公司在经营上存在重大风险的可能。一旦发生风险将给企业自身、投资人、债权人造成重大损失。因此在风险发生前进行有效防范将是重中之重。2012年《规则》的颁布针对创业板上市公司的退市有了明确规定，同时对于建立健全的资本市场运转体系具有重大指导意义。……